理财产品投资需求旺盛

作为新型金融机构，理财公司在理财总量中的占比超过80%，在整个资管市场中，成为公募基金、信托后第三大子类。2022年资管新规正式落地后，银行理财市场迎来新格局。大量用户从保本理财市场退出，但其投资需求仍然旺盛。

以往的“资金池”和“体外资金池”模式遭到严禁，摊余成本法应用严重受限，各类“伪净值”产品相继出清。理财客户无法享受之前盛行的刚性兑付，在同样要承受净值波动的情况下，势必会追求收益相对更高的产品。而“固收+”产品通过固收类资产和权益类资产的有效配置，实现了相对低波动的同时具有较高的收益，受到此前刚兑客户的追捧。

“固收+”理财产品收益空间

2022年以来，银行理财子公司存在理财产品募集期未满提前结束募集，而有的产品太过火爆已售罄，这类产品大部分是“固收+”理财产品。

据介绍，“固收+”理财产品包含“固收”和“+”两个部分。固定收益类资产部分投资于债券、债券回购等，以此获取稳健回报。“+”是一种增强策略，如固收、其他多策略等。包含除纯债以外股票投资、股指期货、国债期货、可转债、打新、定增等。此外，量化对冲、量化多因子、CTA等多种策略也会有所应用，或者增加非标准化债权类资产来扩大“固收+”的收益空间。

银行理财市场发展趋势

而作为资管“新势力”的理财子公司，未来如何参与市场成为投资者关注的焦点。

截至目前，银行理财子公司登记的理财产品共计8456只。理财子公司主要发行的产品包括固定收益类、权益类、混合类三种类型。目前来看，固定收益类产品占据主要份额，该类型共发行了7044只产品，占比总发行数量超八成;混合类理财产品也逐渐增多，达到1392只;权益类产品仅20只。

未来理财子公司一方面可以通过精细化运营、提升流程效率等方式来减少运营成本;另一方面可以从管理费等计费指标入手，通过优秀的投研、出色的主动管理能力来吸引更多用户、获取更多业绩回报。在产品类型方面，首先，可以考虑结合当下热点与市场需求设计相应产品，例如积极发行如碳中和、ESG等的主题概念产品;其次，“固收+理财产品”具有广阔的发展前景，值得进一步挖掘探索其潜力;最后，也可以加大对权益类产品的研究力度，在扩大投资品类的同时为客户提供更多元化的选择。

如果将固收和权益作为银行理财投研最基础的能力圈，那么多资产的组合能力则是银行理财需要持续打造的核心能力。银行理财应通过对固收、权益、另类、海外多资产的配置，形成组合，呈现出绝对收益、低波动、中短期的理财产品风险收益特征，来获得越来越多的投资者的信任，最终引导投资者进行长期价值投资。

随着银行理财向净值化转型，22万亿元的理财市场对“固收+”产品需求将持续爆发，或许能给公募市场带来10万亿容量的市场空间。

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