硫磺国产量持续提升 价格拐点或在明年四月

国内硫磺产能正持续扩张，不过，硫磺价格自上半年触达近十年高位后开始跌落，而下游磷肥出口收缩是跌价主因。磷肥在经历高景气的出口行情后，近期虽迎来秋季肥及冬储需求，但出口减少。对于硫磺价格何时打破僵局，业内表示拐点预计出现在明年四月。

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近5年国内硫磺产能复合增长率为7.44%，以地方企业扩张为主。金陵石化、镇海炼化、茂名石化、广州石化产能扩建，恒力石化、浙江石化、盛虹炼化等新增炼化项目的投运，让国内硫磺产能迅速增加。

截至2022年年底，国内硫磺行业总产能提升至1612.9万吨，产能增速4.30%，产能增速保持稳步增长态势。而从其工艺类型来看，新增产能企业多为大炼化企业油气脱硫为主。

隆众资讯预计，2023年中国硫磺港口市场价格整体或呈现震荡整理走势，行情大概率会在1300-1800元/吨的区间运行。价格拐点预计出现在明年4月，届时国家对磷肥的出口政策可能会出现放松，如果国产量保持平稳增加状态，那么硫磺价格会恢复上涨，高峰约在2000元/吨附近。

硫磺行业市场发展态势

12月27日，国产硫磺市场价格普跌，跌幅30-250元/吨。其中，国内华南、华中、华东及西南地区受近期港口硫磺市场价格连续走低及下游需求减弱影响，区域内炼厂出货不畅，硫磺价格整体下调30-160元/吨。

山东地区个别炼厂产量增加，库存承压，而下游工厂多维持刚需采购，同时近期车辆找寻不易，运输相对受限，部分地方炼厂不得不连续降价刺激出货，跌幅40-150元/吨;主力炼厂不断缩减与地方炼厂之间的价格差异，硫磺定价整体下调150-250元/吨。

华北地区炼厂装置运行正常，市场供应相对稳定，但近日周边地区硫磺价格出现明显下滑，区域内炼厂出货承压，纷纷下调报价，跌幅幅度多在40-150元/吨。东北地区硫磺价格以稳为主，但受周边山东及华北地区硫磺价格走低影响，区域内炼厂走货不畅，预计12月28日多数炼厂或出现补跌操作。

西北地区炼厂多维持稳价出货，仅个别炼厂调整，预计12月28日部分炼厂或补跌。

根据中研普华产业研究院发布的《2021-2026年中国硫磺行业发展前景及投资风险预测分析报告》显示：

硫磺，别名硫，是一种非金属单质，化学式为S，为淡黄色脆性结晶或粉末，有特殊臭味，不溶于水，微溶于乙醇、乙醚，易溶于二硫化碳。作为易燃固体，硫磺主要用于制造染料、农药、火柴、火药、橡胶、人造丝等。生产中常把硫磺加工成胶悬剂用于防治病虫害，它对人、畜安全，不易使作物产生药害。

硫磺的主要制取方式是利用原料气(酸性气体)经过燃料转化，使得硫化氢氧化成硫磺，未反应的原料气再重新进行氧化，从捕集器分离出的液体硫，经造粒成型、包装出厂。其终端下游应用广阔，主要用于化肥、钛白粉、染料等。

硫磺行业发展现状

我国硫磺主要来自炼油、天然气、煤化工及其他无机盐化工。其中石油炼制硫磺仍是主要产能，其中液体和固体分别占比37%和33%。

目前国内主要硫磺产能主要原材料是原油，整体价格的波动是硫磺行业需求的关键影响因素。受新冠疫情、石油价格战和俄罗斯的影响，2020年WTI原油价格跌至约19.8美元/桶近年来新低。之后自2020年下半年开始，随着全球疫情反复，原油价格持续走高，到2021年年底已达到每桶84.2美元的新高，2022年2月份以来，受俄罗斯和乌克兰局势影响，作为全球原油第二供给国的俄罗斯深陷制裁影响，原油供给大幅度下降，整体原油持续高涨，带动硫磺价格持续上升。

就硫磺产量地区结构，受下游磷肥需求影响，主要分布西南和华东地区，在四川、辽宁、江苏和山东等地。根据中国硫酸工业协会数据显示，2020年四省产量合计446万吨，总占比约56.4%。其中四川产量最高，为210万吨，远超排名第二的辽宁省110万吨。

虽然近年随国内千万吨炼化项目、煤化工企业陆续投产，中国硫磺产能继续增加，进口量有所下滑。2016-2021年中国硫磺进口依存度已从71.1%降至50.5%。但目前我国国产硫磺供应量仪然仍无法满足国内需求，依然需要大量进口，进口依赖度仍然在50%以上。且未来几年国产硫磺供应量增长仍然十分有限，预计我国硫磺的高进口依赖度格局仍将维持较长一段时间。

根据数据显示，2021年中国硫磺进口数量为853万吨，出口数量仅为0.15万吨;进口金额为1648百万美元，同比2020年增涨172.85%;出口金额为0.52百万美元。

此外，硫磺也可作为生产染料中间体，还可以用于生产保险粉和焦亚硫酸钠，并应用于印染、有机合成、制革、制药等行业。硫磺在食品行业中的应用主要包括生产食品酸、味精以及南方榨糖工业，而食品酸中又包括氨基酸、柠檬酸和蛋氨酸。蛋氨酸是高附加值的精细化工产品，是医药、饲料、食品等行业所必需的氨基酸之一。

更多行业详情请点击中研普华产业研究院发布的《2021-2026年中国硫磺行业发展前景及投资风险预测分析报告》。