煤化工以煤为原料，经化学加工使煤转化为气体、液体和固体产品或半产品，而后进一步加工成化工、能源产品的过程。主要包括煤的气化、液化、干馏，以及焦油加工和电石乙炔化工等。

2022中国煤化工行业成本优势分析

自新冠肺炎疫情爆发以来，全球能源供求关系遭遇较大冲击，价格呈现出从大幅下降到大幅上涨的“过山车式”发展。全球能源价格上涨，煤化工产品成本优势显现，价格有望提升。

新冠肺炎疫情爆发以来，全球能源价格呈现出从大幅下降到大幅上涨的“V”型走势。截至22年2月，原油价格不断攀升突破110美元/桶，较年初上涨54%，较15-19年均值上涨128%。欧洲、美国等地区天然气价格也纷纷上涨，截止3月9日,中东地区天然气售价高达39美元/百万英热，较年初上涨36%。

根据中研普华研究院《2022-2026年中国煤化工行业竞争格局及发展趋势预测报告》显示：

煤气比迎来近十年新低，我国煤化工竞争力增强。我国煤炭价格受国际煤炭供需与价格波动影响较小，根据国内调控政策，预计煤炭价格中长期维持在合理价格运行区间。在海外能源价格大幅上行背景之下，自20年6月起煤气比总体呈现下降走势，截止22年3月我国煤炭价格与欧洲/中东天然气价格比值创下近十年新低，我国煤化工竞争力增强。

Wind数据显示,截止到22年2月份，原油价格一路高歌猛进突破110美元/桶大关，较年初上涨54%，较15-19年均值上涨128%;天然气也不甘落后，欧洲、美国等地区价格纷纷上涨，中东天然气22年3月价格更是一度高达85美元/百万英热，截止3月9日其售价亦有39美元/百万英热，较年初上涨36%，较17-21年均值上涨367%。

煤炭供需紧张格局持续改善，煤价继续高位运行。目前发改委加强煤炭保供稳价以及中长协煤炭合同的执行，以减少煤炭价格的大幅波动，确保能源供给安全稳定，供给侧方面，日产能预计短期将不断向去年1260 万吨的高点日产能水平靠近，受去年保供稳价影响，边际弹性已经释放相对较多，短期边际大幅改善可能性较小，紧张格局目前难以形成明显改善，叠加国内疫情影响运力、公路运费上涨等因素，供给侧目前仍为核心原因。

印尼、澳洲主要产煤国均有煤炭供给减少的利空因素，海外煤价居高不下导致国内进口需求预计3 月同比依旧是下滑趋势，受运力以及电厂全力保供影响，短期内港口库存水平无法快速恢复，库存处在最近三年同期低位水平，下游电厂日耗水平不断增加，导致市场煤依旧较为短缺，而建材、化工对于煤炭价格敏感度较低，我们预计煤炭价格仍将保持高位持续运行。

焦煤供需关系改善预期偏弱，价格反弹预计仍将持续。炼焦煤方面，目前价格上涨逻辑较为确定，国内焦煤自2020 年以来新增产能不足，年缺口额超过七千万吨，主要进口来源为外蒙和俄罗斯。

2020 年11 月停止澳煤进口以来，焦煤供给始终偏弱，受供给影响扰动较大，近期外蒙通关量虽有所恢复，预计将稳定在200 车左右的日通关，仍远低于2019 年、2020 年800 车左右的均值水平，外蒙进口受阻，加剧国内供需紧张关系，此外近期贵州、云南等地煤炭开采安全事故多发，未来安全环保检查预计将进一步强化，有可能加剧焦煤的供应紧张格局，建议重点关注焦煤相关上市公司。

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