北京时间2025年8月27日，欢聚集团（NASDAQ:JOYY，简称“欢聚”/“集团”）发布2025年第二季度财报。第二季度，欢聚集团收入5.08亿美元，环比增长2.7%，其中，直播业务收入环比增长1.1%；非直播收入同比增长25.6%，占集团营收总比例增长至26.1%。调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）达4820万美元，同比增长25.7%，环比增长19.3%。调整后净利润达7700万美元，同比增长3.9%，环比增长21.8%。同时，集团本季度经营性现金流达5760万美元；截至6月30日，净现金为33亿美元，保持了强劲的财务韧性和流动性。

欢聚集团积极兑现长期、可持续的股东回报。2025年1月1日至6月30日，欢聚集团累计回购及派息1.35亿美元。此前，集团董事会授权通过股东回馈计划，自2025年到2027年，集团将派发约6亿分红，并最多可回购3亿股票，即总计约9亿美元，回馈股东的长期支持。

欢聚集团董事会主席兼首席执行官李婷表示：欢聚的多元增长引擎战略正在逐步取得成效。第二季度，BIGO广告技术平台增长强劲，在多渠道流量覆盖以及各垂类广告预算获取等方面均取得了实质性进展。随着规模的积累，欢聚正在加速算法的训练和优化，以进一步提升广告投放效率，这也将反过来推动广告主预算需求和流量的加速增长，形成正向战略飞轮效应。凭借欢聚的全球运营能力、技术积累、基础设施和生态布局，集团有信心在广阔的广告科技赛道占据重要的一席，为股东带来持续的长期价值增长。

AI技术多场景应用

赋能直播及广告技术业务增长

获益于丰富应用场景和多垂类海量高质量数据积累，欢聚集团加速AI应用模型的训练和优化，赋能直播用户活跃及广告技术业务增长。

从直播场景应用来看，自2025年初，直播产品通过多语种的实时语音识别和多语言翻译技术，促进跨语言用户的沟通，提高用户和资源的跨区匹配和深度互动。同时，欢聚结合LLM（大语言模型）和直播间多模态内容理解，为用户提供直播间的话题总结和互动弹幕建议等，助力用户和主播的进一步交流，促进消费意愿提升。在内容生成方面，产品结合AIGC和智能体（Agent）技术，提升礼物和表情包生成的效率和效果，为用户提供更具本地化风格、更符合用户偏好的礼物玩法及表情包素材。

从广告投放场景来看，依托欢聚在AI领域的长期技术积累，BIGO Ads广告技术平台基于LLM对流量侧用户的意图、兴趣与行为模式进行深度识别与动态建模，实现了对中长尾流量和新兴垂类用户的精准刻画，显著提升了冷启动场景下的用户理解效率与投放精准度。在此基础上，AI全面赋能广告全链路——从智能数据打标、高精度受众定向、生成式创意优化，到实时预估竞价与动态预算分配，持续强化系统自动化决策能力，大幅提升了广告主的转化效率与三方媒体的变现收益，有力推动BIGO Ads在各垂类的迅速拓展与规模扩张。

全球社交产品MAU环比回升

直播业务稳步环增

第二季度，欢聚集团直播收入3.75亿美元，其中BIGO直播收入为3.55亿美元，均录得环比正增长。得益于高质量获客与产品体验的持续优化，欢聚集团全球社交产品MAU达2.63亿，恢复环比增长趋势。通过优化内容与付费体验运营，提升直播黏性与转化，BIGO直播付费用户环比增长3.7%。

高质量的全球流量是欢聚集团持续直播变现的基石，也为广告等其他变现模式贡献动能。Bigo Live基于ROI持续优化用户增长策略，MAU环比增长2.3%，新设备30日ROI环比提升4.4%。同时，集团IM（即时通讯）产品持续聚焦用户体验，推动产品月活有机增长。第二季度，IM产品MAU环增340万，人均使用时长同比增长12.8%。即时通讯产品具有高频、高粘性的特征，依托社交关系网络实现有机扩张。通过聚焦用户体验优化（包括高清音视频通话、富媒体消息等），欢聚集团IM产品用户黏性得到持续增长。海量有机且有黏性的用户池，为集团多元化变现模式注入持续动力。

获益于内容优化与付费体验运营，第二季度，BIGO整体直播付费用户数环比增长3.7%。在内容运营优化方面，二季度，Bigo Live通过内容跨区分发算法优化、实时AI翻译等，提高跨区消费效率，欧美用户跨区消费积极性持续提升。围绕主播生态，Bigo Live上线主播学院，为各梯队主播提供阶梯式课程，完善开播工具与运营支持，推动Bigo Live开播人数环比提升1.6%。在付费体验运营方面，Bigo Live通过精细化阶梯式激励及专属特权设计，高端付费用户数环比增长13%，并结合区域特色活动，持续推出创新互动礼物，有效调动用户消费热情。从区域分布角度看，第二季度，Bigo Live发达国家直播收入环比正增长，其中欧洲区域强劲反弹，收入环比增长6.5%；在东南亚区域，Bigo Live收入亦环比增长3.9%。

长期战略布局广告技术业务

第二增长曲线呈现巨大潜力

本季度，欢聚集团第二增长曲线展现出巨大的发展潜力，非直播业务占集团营收总比例增长至26.1%。作为欢聚长期布局的战略性业务BIGO Ads收入同比增长约29%，环比增长约9%。

在流量侧，BIGO Ads除了独家拥有约2.63亿欢聚自有流量资源，还建立了整合多渠道优质流量的广告技术平台，自有流量广告收入和盈利持续稳定；在第三方优质流量方面，BIGO Ads已实现和多个全球大型广告聚合平台（AppLovin MAX、Unity LevelPlay等）的对接，同时，开发者SDK接入流量持续增长，对比24年下半年增长近80%。此外，BIGO Ads还完成了联网电视（CTV）等多渠道流量的接入。

在广告预算侧，受益于AI驱动的算法迭代、流量规模增长、区域市场扩张和游戏投放的强劲需求，BIGO Ads以效果广告为主的IAA、IAP及Web端等多垂类预算均表现强劲，日流水持续创历史新高。此外，BIGO Ads全球多区域市场增长迅速，其中，北美半年环比增长约24.2%，欧洲二季度环比录得高个位数增长。

在平台侧，基于自有流量数据基础，随着客户数据回传的增加和多渠道数据归因能力的强化，BIGO Ads用户画像构建和定向能力不断提升。算法方面，生态协同带来的垂类洞察和数据、冷启动经验等助力BIGO Ads加速迭代垂类模型；算力方面，受益于集团全球网络基础设施和工程效率优化的中台能力，BIGO Ads在计算资源成本方面获得额外优势。

作为集团第二增长曲线，BIGO Ads已经形成长期战略布局，并正通过数据体系和算法优化，持续提升平台能力，逐步在不同垂类、不同市场建立差异化竞争优势。

第二季度，欢聚集团直播业务回归增长轨道，广告技术平台规模加速扩张，为企业发展注入动能。展望未来，欢聚将继续依托多元化增长引擎，推动集团实现高质量、可持续的长期发展。

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