5月13日,北森控股(09669.HK)发布2025财年业绩预告,截至2025年3月31日止年度,公司预计将实现收入约人民币9.23亿元至9.66亿元,较2024财年约人民币8.55亿元的收入同比增长约8.0%至13.0%。其中,年度经常性收入(ARR)预计达人民币8.90亿元至9.27亿元,较2024财年的ARR约人民币7.57亿元增长17.7%至22.5%,订阅收入留存率维持在105%至107%的高位水平,展现出良好的业务可持续性。

在盈利表现方面,公司年内亏损预计收窄至约人民币1.31亿元至1.96亿元,较2024财年32.09亿元的亏损显著下降。这一改善主要得益于可赎回可转换优先股公允价值变动产生的亏损减少,以及股份支付费用减少约人民币29.56亿元至30.15亿元。若进一步剔除上述非经营性因素和收购相关无形资产摊销及相关税务影响,经调整净亏损(非国际财务报告准则计量)预计为人民币0.24亿元至0.56亿元,较2024财年1.05亿元的经调整净亏损收窄47.3%至77.4%,反映出公司核心业务经营效率的持续提升。

值得重点关注的是,2025财年北森控股的经营活动现金流入净额预计将首次转正,达到约人民币0.66亿元至0.85亿元,这一重要突破标志着公司自身造血能力迎来质的飞跃,验证了公司商业模式的可持续性,为未来迈向规模盈利奠定了坚实基础。现金流状况的有效改善,主要得益于公司核心业务的持续健康发展:一方面,云端HCM解决方案凭借领先的产品力和服务能力,7大AI助手结合业务场景迅速商业化落地,获得了市场的广泛认可,客户黏性不断增强;另一方面,公司通过优化运营效率、加强成本管控等措施,实现了量与质的双重蜕变。

整体来看,北森控股2025财年业绩预告呈现出收入稳健增长、亏损大幅收窄、现金流显著改善的向好发展态势,充分体现了公司在云端HCM领域的竞争优势和持续优化的经营能力。随着数字化转型需求的持续释放,公司有望在保持业务增长的同时,进一步提升盈利水平,为投资者创造长期价值。

近期中信建投证券发布研报表示,北森业务壁垒稳固,一体化架构驱动产品具备差异化优势。且AI 面

试官等产品ROI 可明确衡量,AI催化落地路径清晰,其首次覆盖并给予“买入”评级。另外光大证券最新研报表示,北森产品云端一体化优势显著,汇聚核心人力管理,AI等产品性能更新迭代有望带来交叉销售机会。考虑公司为云端HCM解决方案龙头,具备一定的稀缺性,维持“买入”评级。

当前,中国企业数字化转型已进入深水区,人力资源管理的数字化升级正成为企业提升组织效能的关键突破口。在这一进程中,云端HCM解决方案凭借其灵活性、可扩展性和智能化优势,正加速替代传统人力管理系统。作为行业先行者,北森控股通过持续的技术创新和产品迭代,不仅构建了覆盖招聘、绩效、培训等全链条的一体化解决方案,更在AI驱动人才效能、智能决策等前沿领域取得阶段性进展,未来发展确定性较高。

在数字化转型浪潮中,北森控股将持续强化PaaS平台的技术优势,以数据智能为引擎,以场景创新为支点,为企业打造更智能、更高效的数字化解决方案。依托其完整的生态服务体系、深厚的行业积淀及成熟的规模化实践经验,公司将进一步夯实HCM领域的领导地位,持续为客户创造数字化转型新价值,推动高质量发展迈上新的台阶。

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