3月28日，华致酒行发布了2021年年报。报告显示，2021年，公司营业收入为74.60亿元，同比增长50.97%，实现归属于上市公司股东的净利润6.76亿元，同比增长81.03%。

2021年是华致酒行上市第三年。作为酒水流通第一股，华致酒行交出了一份漂亮的三年成绩单。2019-2021年，华致酒行分别实现营业收入37.38亿元、49.41亿元和74.60亿元，营收增速从32.20%提升到50.97%；实现归属于上市公司股东的净利润3.19亿元、3.73亿元和6.76亿元，利润增速从16.82%提升到81.03%。由此可见，华致酒行呈现持续向上的态势，公司步入高速增长期。

以“保真”为立身之本，品牌优势构筑护城河

在白酒尤其是高端白酒领域，是否保真是消费者的最大痛点。华致酒行之所以能在上市三年间发展势头日渐迅猛，最根本的原因就是满足了消费者最强烈的需求，将“保真”贯穿了整个公司理念层面和公司经营层面。

在公司理念层面，华致酒行以“保真”作为自己的立身之本，一直恪守“精品、保真、服务、创新”的理念，把“让广大消费者，能够放心地购买到真品美酒，喝上真品美酒”作为企业愿景。“保真”是华致酒行最核心的坚持。

在公司经营层面，华致酒行将“保真”贯彻到每一处细节。从新品开发、产品采购、仓储、配送到门店经营、客户管理、市场监督等各个环节，均做到产品保真的无缝衔接，并借助信息化管理系统和防伪溯源技术，渠道内实现了覆盖采购、仓储、物流、销售的全程可追溯。在行业内独创了封箱标及条码追踪，确保真品不被替换。

同时，华致酒行通过一系列品牌推广措施，把保真的理念传递给目标人群。如冠名高铁专列，覆盖北上广深等20多个一线及重点城市的主流消费人群；通过品牌系列宣传片《我是华致人，为时代保真》，让 “保真”的品牌核心价值进一步深入人心。

品牌端的投入与发力取得了成果。华致酒行连续十二年荣登中国品牌500强榜单，2021年品牌价值再创新高，大幅攀升至205.61亿元。“买名酒，到华致”和“上市公司卖名酒”成为消费者和渠道方对华致酒行品牌的共同认知。

品牌价值的提升代表着市场的认可，代表着消费者的信任和偏好。这些无形资产，正是由于毁易积难，所以建立起品牌壁垒的企业，都拥有更大的资产杠杆和溢价能力。华致酒行的每一笔品牌投入，都是对于品牌资产的投资和储蓄，未来随着华致酒行保真连锁品牌效应持续扩大，品牌势能将继续释放，品牌壁垒的优势会逐步加深。

坚信“保真”，贯彻“保真”，传播“保真”，华致酒行抓住了最重要的战略咽喉。

产品多元化效益凸显，精品酒拉动利润提升

作为酒类流通企业，华致酒行被资本市场一直挑战的有两个点：第一个点，是经销商模式，有观点认为，经销商并不拥有品牌力，更多依靠的是所经销品牌的品牌力。第二个点，经销商并不拥有消费者，消费者仍然为上游白酒品牌所有。

但是，华致酒行的最新年报中，可以看出华致酒行的定位不再是一个单纯的经销商角色，而已经转向精品酒水服务商。主要体现在三点：1.虽然作为经销渠道起家，但华致酒行已经凭借“保真”这个点而获得了渠道和消费者的认可，受众对于华致酒行这一渠道品牌建立了信任，华致酒行已建立自身的渠道品牌；2.品牌力的延伸。借力于上游白酒企业的品牌力，华致酒行建立了高端、优质、真品的品牌联想，高端白酒企业为华致酒行提供了品牌背书和信任背书。3.华致酒行凭借着多年来在渠道的深耕，拥有对于终端消费者的了解和洞察力。

何以见得？

1.表现在定制精品酒对营收和利润的贡献上。2021年华致酒行营收增速50.97%，净利润同比提升81.03%。这种利润率增速明显高于营收增速的情形，离不开定制酒在过去一年优异的市场表现。华致酒行于2021年推出荷花·玉系列战略新品，斩获第22届布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛双料金奖，受到广大消费者与经销商的一致好评；钓鱼台精品酒（铁盖）已经打下良好的市场基础、形成极佳的消费者口碑，延续了热卖势头；与贵州习酒联合开发并独家代理习酒·窖藏1988【琉金】，与酒鬼酒联合开发并独家代理金酒鬼，与贵州茅台酒（金）、金荷花等精品酒共同形成“金字招牌”产品矩阵，在全国市场取得热烈反馈。这表明华致酒行已具备一定的产品研发能力和品牌运营能力，未来在品牌和产品发展上具备更广阔的发展空间。渠道品牌发展自有品牌虽然不容易，但这种情况并不罕有。且不论国外的众多商超渠道品牌如沃尔玛、山姆等自有品牌表现亮眼，就是近年来许多国产新消费品牌，也是由渠道商进行孵化而来。在国产品牌崛起的当下，华致酒行在品牌的溢价能力上还大有可为。

2.表现在葡萄酒和进口烈性酒的快速增长上。根据2021年年报，华致酒行的葡萄酒和进口烈性酒的营收同比增长31.74%和53.33%，仍然维持了较高的增长势头。葡萄酒和进口烈性酒的持续增长，反映出酒类行业消费趋势多元化和消费人群年轻化。而华致酒行敏感地洞察到了这一消费变化，近年来不断丰富产品矩阵，引入名庄葡萄酒、日本清酒、进口烈性酒和精酿啤酒等多品类。谁掌握了消费者，谁就掌握了未来。随着未来新消费人群主力的涌入，葡萄酒和进口烈性酒有望成为华致酒行未来的第二增长曲线。

总结来看，高端白酒是华致酒行目前的业务核心，是主要营收和现金流的来源，但定制白酒（甚至是未来的自建品牌）和葡萄酒及进口烈性酒，可能成为未来重要的增长动力和利润来源。多元化的产品布局，为华致酒行长久发展提供了源源不断的动力。

线下渠道持续发力，线上布局未来可期

正如迈克尔·波特所言，企业的成功不是靠一个单点的战略定位，而是靠一整套运营系统。对华致酒行而言，成功不仅仅是靠品牌势能和产品优势，也靠渠道系统和营销队伍的强力支撑。

目前，华致酒行已经构建了包括品牌门店、零售网点、KA卖场、团购、电商、终端供应商在内的全渠道营销网络体系，其中零售网点已突破30,000家，广泛覆盖的全渠道的营销网络，如同毛细血管一样遍布各个终端。这背后的组织支撑则是深耕酒类销售和渠道运营的专业团队，他们对行业的准确判断力、对渠道的精细运营力和对消费者的精准洞察力，推动华致酒行在渠道上势如破竹，节节高进。

其中值得一提的是华致酒行的线上渠道布局。华致酒行这类从线下渠道起家，再延伸至线上的渠道布局模式，比纯线上渠道或以线上起家的酒类经销商更有优势。正如前文所言，高端名酒消费者最大的痛点就是是否保真，而纯线上的模式其实存在一定的信任危机。相比之下，华致广泛的线下门店和品牌打造积累了信任基础，这些使得华致以更低的信任成本在线上获取消费者。同时，线上布局可降低线下店铺成本，扩宽消费者触达面，进一步提升效益。

全渠道布局，不仅能有力提升营收来源，更能增强华致酒行的渠道抗风险力，避免对单一渠道类型的依赖。

品牌优势+产品优势+渠道优势+组织优势的结合，为华致酒行2021年交上了优异的成绩单。在可预见的未来，中国消费结构将进一步升级，高端品牌的景气度将持续；年轻的消费者人群将跃升为消费主力，带动新的消费品类和消费趋势的发展；而“流量为王”的阶段即将过去，在“体验为王”的时代，消费者信任度高、体验良好的公司将会获得更多的消费者、更高的利润和更丰厚的营收。而在这种大背景下，以高端白酒和高端产品线为主的华致酒行，有望充分撷取消费升级的红利，实现量价齐升；华致酒行精品酒及进口酒为第二增长曲线，是为未来获取新的主力消费人群布局；以品牌打造为中心、以渠道体验为重的经营方向，更是为消费者塑造了良好的品牌的认知体验和感知体验，将品牌消费者转化为品牌忠诚者，甚至是品牌的终生推荐者。华致酒行，把握了时代发展的趋势，也势必将与时代共同成长。

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