日前,云端人力资源管理解决方案提供商北森控股(以下简称北森)正式向港交所递交招股说明书,拟主板挂牌上市,摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。

招股书显示,作为中国最大的云端HCM解决方案提供商,北森打造的iTalentX是业内首个亦是唯一一个提供全套云端应用的平台,涵盖企业与员工从招聘、测评、核心人力、绩效、学习及其他等全生命周期的HCM需求。同时,北森也是中国唯一一家已构建统一开放的PaaS平台的云端HCM解决方案提供商,极大提高开发效率,支持快速应用拓展,以应对客户不断变化的业务需求。

此番冲刺HR SaaS第一股,北森颇受关注,针对其招股书中披露的相关数据,我们也总结了五大看点。

看点一:中国最大HCM SaaS平台,中大型客户4500家

根据灼识咨询,以2020年收入计算,北森是中国最大的云端HCM解决方案提供商。2020年,北森占有12.0%的市场份额,高于同年第二和第三大企业的总和。

北森主要为跨行业的大中型公司提供产品与服务。截至2021年9月30日,客户数量已达到4500家,涵盖科技、房地产、金融服务以及汽车及制造行业的绝大部分前十企业以及近70%的《财富》中国500强。

看点二:总预定额、营收连续双增长,市场优势显著

作为衡量SaaS公司企业营收的重要数据指标,招股书显示,截至2019年3月31日、2020年3月31日和2021年3月31日止财年以及截至2021年9月30日止过去12个月,北森总预订额分别为4.37亿元,5.70亿元,7.29亿元和8.30亿元。

连续增长的预定额也确实带来了良好的营收表现。截至2019年3月31日、2020年3月31日和2021年3月31日止财年以及2021年9月30日止过去6个月,北森的营收总额分别为3.82亿元、4.59亿元、5.56亿元以及3.13亿元。

总预定额与营收均实现连续增长,为其长期可持续的市场领先地位奠定基础。

看点三:毛利、收入留存比肩顶尖SaaS企业

根据招股书,截至2019、2020、2021年3月31日止年度,公司毛利率分别为60.6%、59.8%、66.4%,远超中国已上市的SaaS公司,紧追世界SaaS标杆企业Sales force的70%,同时,毛利率数据逐年提升意味着北森盈利能力稳步增长。

此外, 过去几年,北森的订阅收入留存率也在稳步提高:从2019年4月1日截至2020年3月31日止,该数据为105%;从2020年4月1日截至2021年3月31日止,该数据上升至113%,高于美国SaaS企业中位数;而从2020年10月1日截至2021年9月30日,该数据进一步上升至119%。持续提升的续订率,说明北森的客户留存度、信赖度,都在一路向好。

SaaS订阅模式使北森能够促进客户的成功及长期增长,并从中获益,也使市场能够更好预见其未来经营业绩。

看点四:经营效率优化,资金充沛支撑未来增长

截至2019年、2020年及2021年3月31日止财年以及截至2021年9月30日止过去6个月,毛利率分別为60.6%、59.8%、66.4%及60.4%;同期间,销售及营销开支占收入的比例分别为54.1%、64.4%、51.1%及49.8%,整体经营效率有所提升。

同时,根据招股书附录数据,截至2021年9月30日,按照公平值计入损益的金融资产中,公司流动资产为人民币3.06亿;现金及现金等价物银行及手头现金(a)为人民币15.25亿元,总计超过18亿人民币。

充沛的资金、日渐优化的经营效率将进一步支撑北森的增长策略:持续升级一体化云端HCM解决方案;拓展至更多样化的客户群,为客户带来更多长期价值;发展PaaS基础设施,为开发者及业务伙伴构建开放生态系统;吸引及留住人才。

看点五:高额研发投入做基础,头部企业助力抢占更多机会

北森招股书显示,截至2019年、2020年及2021年3月31日止财年以及截至2021年9月30日止六个月,更是分別产生研发开支1.46亿、2.15亿、2.12亿和1.25亿。研发能力和加强关键技术的突破,持续构建云端HCM解决方案为中心的PaaS基础设施及生态系统,一方面提升了客户的体验效果,同时为公司节省了开发成本。

根据灼识咨询数据显示,中国是全球最大的HCM市场之一,2020年的市场规模为人民币3,199亿元,并预计2026年该市场将增至人民币8756亿元,2020-2026年的复合增长率为18.3%。

2020年云端HCM解决方案在中国HCM市场中的渗透率仅为1.4%,而美国为24.5%,表明云端HCM解决方案提供商将面临巨大的抢占市场的机会。作为中国云端HCM解决方案市场的领导者、人力资源管理服务的首选品牌,北森产品及布局优势或有助于推动其未来发展。

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