焦煤价格普涨 焦煤行业分析

冬奥会结束，钢厂限产预期有所松动，预计钢铁产量或出现反弹，带动焦炭、焦煤需求改善，目前产地焦煤价格已出现普涨，加之地产政策放松效应中期或传导至上游资源品的预期，焦煤中期价格预期也较为乐观，我们预计2022年焦煤均价中枢或上移8～10%。

2022年1月1日至今，一线主焦FOB价格涨幅62.75美元/吨，我国cfr涨幅67.5美元/吨，印度的cfr涨幅60.45美元/吨，FOB国际性市场和印度的CFR市场上行早于我国市场。

由于炼焦煤用途是单一和固定的，近3-5年以来炼焦煤下游消费结构基本无变化，由于炼焦煤本身用途的特殊性，未来炼焦煤的下游消费结构也不会有明显变化，其中用到焦化行业的消费比重将稳定在95%左右。

需求方面，部分钢厂库存暂处偏高水平，对焦价压价想法仍存，部分钢厂考虑到后期复产需求或将回升，心态稍有转变。港口方面，近期贸易商询货增加，市场交投氛围较为活跃，港口集港情况稍有好转，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价2850-2900元/吨。

从基本面来看，焦煤短期的供需格局依然良好，供给端国产煤由于年底安检加压，供给有所收缩;进口煤方面，蒙煤通关车辆继续维持低位，短期看不到好转迹象，澳煤通关也遥遥无期。需求端，近期焦炭第三轮提涨开始落地，焦炭市场情绪回暖，焦煤需求进一步增加。总之，焦煤情绪向好，操作上偏多看待。

中国炼焦煤占世界总储量的26.25%，已查明的资源储量达2765亿吨，基础储量为1263亿吨，而炼焦煤储量仅占我国煤炭总储量7.65%，优质炼焦煤则更少。按目前炼焦原煤消耗计算，我国炼焦煤只能满足近几十年炼焦需求。

焦煤的资源比较匮乏，它是必须加以保护的宝贵资源。焦煤因自身原因，仍是黑色产业中相对偏强的一环。即便后期煤炭供应恢复至节前水平，焦煤也存在一定缺口。且随着焦企新增产能的增加，煤炭缺口或继续扩大，后期可偏强对待。

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