2026年4月29日，云迹（02670.HK）正式发布2025年年报。作为第四家以18C章规则登陆港交所的特专科技公司，这份年报不仅是一份业绩答卷，更是一份商业模式蝶变的战略宣言。2025年云迹科技实现总收入3.01亿元，同比增长23.1%。其中智能体应用收入同比激增194.1%；HDOS订阅客户涨幅近十倍。

这组数据的背后，是云迹从"设备供应商"向"智能服务基础设施提供商"的战略跃迁。

智能体业务爆发，从"一次性买卖"到"持续性现金流"

云迹科技创始人、董事长兼总裁支涛在年报致信中表示，云迹科技从未将自己定义为任何单一场景的参与者或硬件的提供者。“我们构建‘1个单臂协作操作机器? + 1台UP复 合多态移动机器? + N个可切换功能舱 + AIoT设备?络’，突破了机器?操作局限，实现了精细作业与?主移动的融合，?泛应?于洗?、装载、清洁等场景，完成了从单点任务到全场景服务的跨越。”

年报业务数据进一步印证了这一战略定位。2025年，云迹科技AI数字化系统收入达8,793万元，同比增长57.3%，占总收入比重提升至29.2%。其中，智能体应用收入3,387万元，占总收入比重从4.7%跃升至11.3%。这一结构性变化的驱动力，来自HDOS智能体系统的规模化落地：订阅客户数量同比暴增925%。

订阅模式的核心价值在于，它让云迹的收入来源从"卖一台机器人赚一笔钱"的一次性交易，转向"持续收取服务费"的经常性现金流生意。这带来了更稳定的收入预期、更高的客户粘性，以及更具可预期性的估值逻辑。

场景多元化的成效同样正在验证云迹将自身定义为“物理空间中服务需求”提供者的战略定位。2025年，云迹科技酒店场景贡献收入2.44亿元，占比81.0%，同比增长20.1%，同时还将成熟经验大规模复制并迭代至其他商业场景，技术场景与工厂场景分别同比增长160.4%与393%，分别实现收入2,964万元与1,509万元。相较于酒店场景的渐进式增长，工厂、医疗等B端场景订单金额更大、客单价更高，业务天花板更为广阔。

与此同时，云迹技术底座也在持续夯实。报告期内，云迹研发投入6,215万元，占收入比例约20.6%，高研发费是获取智能体市场准入资格的必要前置投入，也是科技企业在商业化战略提速中的典型财务特征。

而这一切也带来了云迹技术的稳定升级，年报显示，云迹科技完成了AI Agent智能诊断系统(HQAS)的全面迭代，构建覆盖入住、客控、服务请求全流程的语音智能体系，支持23种语言及中英文混合识别，并已在数千家酒店规模化应用。截至2025年底，云迹科技积累拥有997项专利，参与并完成11项国家及行业标准，不断为场景定制化服务输送底层技术能量，也为后续在十亿级酒店智能化市场中扩大份额奠定了基础。

亿级赛道风起，商业模式转型与全球化提速

云迹的转型恰逢行业拐点。2025年被业界公认为"AI Agent元年"，全球市场扩容与政策红利双重助推。据Research and Markets预测，全球AI Agent市场规模将从2024年的51亿美元增长至2030年的471亿美元，年复合增长率高达44.8%。国内方面。2025年8月国务院正式印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，明确提出到2027年实现新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%的目标。

值得关注的是，仅就酒店机器人领域就仍有巨大空间，据《2025中国酒店业发展报告》指出，截至2024年底，中国酒店业设施总数约34.9万家，而配备配送服务机器人的酒店仍占少数，存量市场渗透潜力显著。据弗若斯特沙利文数据，云迹科技以13.9%的收入份额位居中国酒店场景机器人服务智能体市场第一，确立了明显的领先优势。

公司业务正从单一的“送物”服务向C端即时零售场景全面拓展。酒店场景内，住客存在大量即时性消费需求，涵盖速食、数码配件、个人护理及计生用品等品类。截至2025年12月31日，公司已在酒店场景内部署通过线上商城运营的智能货柜共计2,231台。未来，公司计划进一步加大酒店场景货柜的部署密度，并积极布局前置仓，以更高效地满足酒店场景下消费者的即时购物需求。

与此同时，云迹的非标场景拓展与全球化布局同步提速。非标场景收入大幅增长的同时，海外总收入实现1,906万元，同比增长92.1%，占总收入比重从4.1%提升至6.3%，日本、东南亚、中国香港成为其2026年优先扩张市场。

云迹科技的首份年报，既是一份财务成绩单，也是一份战略升级宣言。智能体收入与HDOS订阅数量激增，以及全球化布局提速共同证明，云迹正在从"卖硬件"向"卖服务"逐步转型。

正如云迹科技创始人、董事长兼总裁支涛在年报致信中所述：“?向未来，我们郑重承诺：持续加?研发投?、聚焦核?技术迭代；牵头推动?业?态规范与标准建设；践?绿?低碳理念，助??业可持续发展；?纳全球顶尖?才，搭建优质发展平台。”