今日，华控投资企业国内航空碳纤维结构件研发及制造领域实力最强民营企业安徽佳力奇碳纤维科技股份有限公司（以下简称：佳力奇）成功过会。华控基金作为早期两轮唯一投资机构，一路见证了佳力奇取得的优秀业绩。

佳力奇专注于航空复材零部件的研发、生产、销售及相关服务，长期深耕于军用航空领域，产品广泛应用于歼击机、运输机、无人机、教练机、靶机、导弹等重点型号装备。

目前，佳力奇客户已覆盖各大飞机制造厂、航空科研院所、军方科研生产单位以及国内其他知名航空复材制造商，过去两年，公司净利润均翻数倍增长。

然而，在佳力奇发展初期，在账面亏损、产品价值尚未突显的窘境之下并未获得投资人的青睐。但是华控基金却“独具慧眼”，凭借深厚的行业研究与前瞻性战略，于2017年、2018年连续两次作为独家投资机构进入，成为了公司单一最大股东，为企业的发展提供从资金、研发到市场开拓等全方位的支持。随着公司业绩的持续增长，2021年公司在Pre-IPO轮收获了来自国家军民融合大基金等知名国家机构的投资与认可。此时的佳力奇身处上市前夕，估值较华控投资时已获近20倍增长。

这是华控基金继北摩高科、炬光科技项目后，再一次缔造的早期投资传奇。彼时看似背水一战的选择，并非来自置之死地而后生的勇气，而是与华控基金十五年来织就的严谨、专业、科学、牢固的投资之网密不可分。

1.行业研究：装备批量列装将带动航空制造产业链投资爆发式增长

华控基金始终认为，航空制造业是国防工业的重要组成部分，是一个国家工业技术能力的集大成者，其发展水平整体反映了一国技术、经济、国防和现代工业的综合实力。近年来，我国航空制造业进入快速发展时期，2016 年-2019 年年均复合增长率达到 11.68%。

因此华控判断，随着国内航空制造技术的不断突破，从“十三五”到“十四五”期间，新的装备开始大规模列装，新的机型进入交付阶段，我国空军装备的换代升级与批量列装也将进入快车道，因此具有军工类资质的民营企业能够承接由此带来的大量协作配套需求，市场体量将迅速提高。在此阶段对航空制造产业链的投资会产生爆发式增长。

2.趋势判断：复合材料的技术突破，助力航空零部件公司市场规模加速扩展

复合材料是引领结构材料革命的典型代表，是反映国家航空航天制造能力、关系国家战略安全的新型军民两用材料，国际严格禁运。因此，我国加快提升国产化率、实现自主保障势在必行。

相比传统金属零部件，航空复材零部件在比强度、比模量、耐疲劳性、耐腐蚀性等技术指标具备明显优势，可有效减轻航空器重量、提升航空器产品性能。

高性能碳纤维在国外军机领域早已得到广泛应用，随着我国在高性能碳纤维技术方面不断取得突破，在军民领域均开始使用，市场趋势日益明显。尤其在四代机之前的军机上，复合材料的应用范围仅限于尾翼、鸭翼等次乘力结构上，用量占结构重量比在10%以下；而在新一代军机上，复合材料主要应用在机翼、鸭翼、尾翼、垂尾、中机身壁板、腹鳍、武器舱门等处，用量达到结构重量的19%。

随着相关复合材料和结构材料技术的突破，华控认为未来国产军机、民机在机翼、机身等主承力结构上更多地采用复合材料。在此背景下，航空零部件制造行业相关公司市场规模进一步打开。

3.企业选择：专业团队与先发优势，为未来发展奠定坚实基础

佳力奇优异的市场表现背后，是团队几十年如一日的努力研发。大批高端人才聚集于此，在产品研发和工艺制造上精益求精，以超高的执行力，针对不同客户的定制化需求进行专项研发，高效完成不同零部件的设计、制造、检测工作。连续四年被航空工业下属核心飞机主机厂客户评为“优秀供应商”“金牌供应商”的唯一复材零部件领域企业。

作为最早进入航空复材零部件市场的民企之一，佳力奇在2012年即展开军品业务的前瞻性布局与预研。随着我国飞机主机厂航空零部件配套的外部协作深化进程加速推动，航空零部件市场规模将逐渐扩大，公司的先发进入优势将为未来发展奠定坚实的技术和市场优势。

4.完善产业链布局，为产业结构升级持续贡献力量

华控基金坚信，随着佳力奇在航空零部件行业的持续深耕以及下游复合材料应用场景的逐步拓宽，公司有望取得新的增长。华控也愿持续助力企业，继续坚持以研发为导向、持续拓展产品应用、完善产业链布局，为复合产业结构调整升级、促进高端制造业发展、促进新旧产业融合而不断努力。

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