近日A股表现最为突出的ST大集，迎来股价“过山车”。

12月12日，ST大集开盘跌停，报收2.01元/股。这是自公布核查结果，12月8日复牌以来，ST大集最近3天的第3个跌停板。

而在此之前，ST大集从命悬一线到22天收获19个涨停板，惊天大逆转的成绩让ST大集变成A股11月“最靓的仔”，投资者甚至冠以“年末妖王”称号。

从市场热捧到股价下挫，ST大集的走势引发关注——

这家炙手可热的供销概念股，缘何“悬崖勒马”又股价飙升？短期利空又将对它产生怎样的影响？手握乡村振兴、供销社、海南自贸港等多个概念的它，究竟价值几何？

恐慌情绪蔓延

ST大集复牌后走势疲软

“年末妖王”ST大集的股价“过山车”，要从10月下旬的退市生死战说起。

10月10日，ST大集当日股价报收0.98元/股，之后的近20个交易日，其股价一直低于1元/股。

面值退市风险悬顶，ST大集开始自我救赎之路：

意向战投新供销基金进场，与ST大集签订《战略合作框架协议》；提前公布公司Q3财报，释放公司业绩良好信号；控股股东还抛出增持计划，极大提振了市场信心。

祭出一套组合拳后，ST大集在11月3日尾盘拉升回1元线，从此开启了一路狂飙的涨停之路。

整个11月，ST大集22天拿下19板，成为A股市场最大黑马。也正因股价涨幅异动，深交所启动对ST大集等个股进行股票交易异常波动情况核查。

也正是在停牌核查一周后，ST大集股价自12月8日连续出现3个交易日跌停，股价走势可谓疲软。

业内分析称，ST大集之所以连续跌停，既有股价冲高回落，消化出走资金的原因，也不乏监管介入，市场出现恐慌情绪的因素。

需要注意的是，本轮ST大集行情中，有着“拉萨天团”、“散户集中营”之称的数个东方财富营业部再次现身。重量级游资玩家的加入，让ST大集股价既能快速冲高，却也有恐慌情绪下加速离场的冲动，这也成为公司股价连续跌停的重要因素。

多重因素助推

ST大集股价走高并非炒作

业内人士指出，当前ST大集股价狂飙后走势疲软，应该理性看待。从ST大集复牌前的核查结果公告来看，公司基本面尚未发生重大变化。

公告显示，自11月4日起至11月30日收盘，ST大集股票交易已累计出现异常波动6次，累计涨幅达到135%。经公司核实，未发现对公司股票交易价格产生影响的需要澄清或回应的媒体报道或市场传闻等情况。

也就是说，对ST大集来说，无论股价涨跌，公司基本面仍然趋好。当前公司所属证监会批发和零售行业平均市净率为1.86倍，公司市净率为3.44倍，高于行业平均水平。同时，公司业务转型情况良好，2022上半年通过超集好国内及跨境购商城、顺客隆线上平台、望海到家、民生百货线上商城等线上销售业务实现GMV同比增23%。

而这些，正是ST大集在11月贡献A股最佳表现的重要原因。多家媒体撰文指出，ST大集在“悬崖勒马”后开启涨涨涨模式，与公司转型进度加快、引入战投符合外界预期、搭上供销概念等原因有关。此外，ST大集非经营性资金占用、未披露担保等历史问题得到彻底解决，利空尽出也为股价狂飙奠定基础。

总体来看，对定位于新时代集成商业运营商的ST大集来看，现阶段的股价回调自有市场逻辑，如12月上旬供销股概念走低，天鹅股份、敦煌种业、天禾股份等股价下挫，ST大集也未能幸免，但公司基本面向好，依旧积蓄着继续冲高的动能。

政策红利持续释放

市场价值有望理性回归

穿越股市波动的层层迷雾，市场仍可以在破产重整的宏观逻辑上把控ST大集的未来走向，期待ST大集价值的理性回归。

就在12月11日，ST大集在互动平台上称，公司通过执行《重整计划》，最大限度保障了全体债权人合法权益，化解了公司债务危机，改善公司资产负债结构，随着债务危机的化解，公司逐步恢复持续经营能力和盈利能力，重回良性发展轨道。

ST大集还再次强调了政策引领的重要意义。在互动平台上，ST大集表示在当前乡村振兴、统一大市场等政策引领下，公司能持续为发展县域经济、实现乡村振兴做出贡献；同时，为了抓住海南自贸港、粤港澳大湾区的建设契机，公司也在积极探索跨境电商领域，布局免税赛道。

当前，防疫政策大幅退坡也将对ST大集产生利好。公司线下商超资源丰富，旗下销售网络涵盖7家百货门店、73家超市门店，其中“顺客隆”加盟门店600余家，这些业态覆盖全国15个省、38个城市的零售业务将受益于新疫情防控政策。

此外，多地“松绑”楼市，诸多宽松政策加速出台，这些也将助推手持多宗商业地产、物流园项目的ST大集业绩回暖。

站在2022年底的时间点来看，如果说破产重整是ST大集的“上半场”，那么拥抱供销系完成战投引入才是“下半场”的开始。无论是乡村振兴、县域经济还是海南自贸港，ST大集都攒够了未来相当长一段时间内的市场想象空间。