提要：

30年间，南山以200家上市公司、超5万亿元总市值的傲人成绩，在资本市场刮起一场“南山板块”崛起旋风。

在整个深圳经济高速发展且成绩斐然的背景下，南山以深圳1/10的人口和土地，贡献了全市1/4的GDP、1/3的上市公司数量。放眼全国，南山一个区的上市公司数量，可以媲美中国内地31个省级行政区的前十名。

透视30年，南山上市公司板块整体呈现出“大市值龙头企业聚集并勇攀高峰，优质中小型企业紧随其后稳步发展，科技创新类企业如雨后春笋般密集涌现”的特点。

2022年9月26日，一博科技（301366）登陆深交所创业板，敲响发展之钟。这家深耕印制电路板（PCB）设计业务的服务商上市，不仅为电子信息板块又添一枚新军，也成为深圳市南山区第200家上市公司。

一个辖区面积为187.5平方公里的行政区，用30年的时间，以200家上市公司、超5万亿元总市值的傲人成绩，在资本市场刮起一场“南山板块”崛起旋风，实力诠释了“时间就是金钱、效率就是生命”的时代强音。

30年：200家上市公司，超5万亿总市值

1992年，南玻A、B股同时在深交所上市，拉开了南山企业借力资本市场发展的序幕。如今，南山区坐拥200家上市公司，总市值超过了5万亿元。

2021年，南山地区生产总值达到7630.59亿元，同比增长9.1%，若以资产证券化率（总市值/GDP）计算，可达到662%，是全国平均水平的5.3倍，显示这里的资本活动极其活跃。

南山辖区面积为187.53平方公里，按地均产值计算，每平方公里出产超过1家上市公司，上市公司密度为全国最高。上市公司已然成为南山的特产之一。

2021年，南山人均GDP达到42.18万元，单位面积产出GDP高达40.7亿元，在整个深圳经济高速发展且成绩斐然的背景下，南山以深圳市1/10的人口和土地，贡献了全市1/4的GDP、1/3的上市公司数量，造就了名副其实的资本市场奇迹。放眼全国，南山一个区的上市公司数量，可与中国内地31个省级行政区的前十名媲美。

南山的200家上市企业从成立到上市，平均需要花费十年的时间。不过，在这30年间，南山企业跑出了上市加速度，且每一个10年，都有引领时代的创新型龙头企业出现。

以南山现有200家公司上市的时间区间来计算，每50家公司上市所用的时间都在缩短。从1992年南玻A、B股拉开南山企业资本市场之旅的序幕，到第50家公司于2008年上市，耗时16年；第二方阵的50家公司上市，用时7年；第三方阵的50家公司上市，用时4年；第四方阵的50家公司上市，仅用时3年。自2015年底开始的6年半时间里，南山共有100家公司登入资本市场，速度之快令人惊艳（图1）。

数据来源：Wind

在南山企业开启资本市场之旅的第一个10年（1992-2002年）里，深康佳A（000016）成为中国彩电市场的龙头企业，其也是南山最早的上市公司之一，于1992年3月27日登陆深交所主板。在此期间，深粮控股（000019）、招商港口（001872）、中集集团（000039）等可选消费、工业类公司相继登入资本市场。随后，中兴通讯（000063）于1997年11月成功上市，并成长为全球领先的综合性通信制造业公司，市值突破千亿元，带动南山形成了通信产业集群。与此同时，南山电子信息产业开始发力，金蝶国际（00268.HK）于2001年2月成功上市，现已成长为中国软件行业的领军企业。

第二个10年（2002-2012年）更是群星璀璨，尤其值得关注的是，引领互联网时代的腾讯控股（00700.HK）于2004年6月16日在港交所成功上市，成为第一家在港股主板上市的中国互联网企业。近20年来，腾讯不仅打造了QQ、微信等多款现象级产品，还通过纵横捭阖的投资布局，构建了万亿市值版图。这个10年，是南山互联网、电子信息产业全面发力的10年，此时上市的约60家企业，超过一半来自电子信息产业链，包括研祥智能（02308.HK）、拓邦股份（002139）、兴森科技（002436）、瑞声科技（02018.HK）等一批龙头。

在第三个10年（2012-2022年），南山有超过110家公司上市，且信息技术、工业、可选消费、房地产、生物医药等行业全面开花。其中，不仅迈瑞医疗（300760）市值一度超过6000亿元，成为中国医疗器械龙头。以康泰生物（300601）、开立医疗（300633）、微芯生物（688321）、惠泰医疗（688617）为代表的医疗产业集群也在南山加速形成。此外，生产的手机在非洲、南亚、东南亚等新兴市场风靡的传音控股（688036）于2019年登陆科创板，市值一度突破千亿元。同时，中微半导（688401）、芯海科技（688595）、英集芯（688209）为代表的一批攻坚半导体和芯片领域的公司相继在科创板上市，显示南山在中国半导体芯片产业链占据重要一席。

30年间，南山一批企业借助资本市场成长、壮大、成为巨头并走向世界，同时引领区内产业以每不到十年的速度就完成一次重大升级。其中，信息技术、工业和互联网行业的上市公司最为典型，从“三来一补”的加工制造，到放眼国际的跟随式创新，中兴通讯、腾讯、迈瑞医疗等一批优秀的龙头企业诞生，再到勇立潮头的引领式创新，华为、大疆等创新标杆获得全球竞争力，南山成为深圳乃至中国产业升级、爬坡换挡的一个缩影。

透视30年，南山上市公司板块整体呈现出“大市值龙头企业聚集并勇攀高峰，优质中小型企业紧随其后稳步发展，科技创新类企业如雨后春笋般密集涌现”的特点。从改革开放之初的“蛇口开山炮”开始，敢为人先的“创新基因”让南山在每一波产业浪潮中都“合上了节拍、找到了位置、抢到了机遇”。

30年间，南山区立足科技创新优势，已经探索出了“孵化链-成长链-资金链-服务链”四链融合的全周期上市培育机制。在企业孵化上，其注重从源头上挖掘优质资源。一方面，重点关注区内专精特新“小巨人”企业、高新技术企业、成长性较好的中小微企业，支持企业对接资本市场。另一方面，持续打造链接全球创新资源的“创业之星”赛事品牌，这一连续15年举办的比赛累计吸引了超2万个创新项目，培育了大疆创新、奥比中光（688322）、茂硕电源（002660）、金信诺（300252）、优博讯（300531）等一批独角兽和上市企业。正是源头上着力企业孵化，助力南山30年成就200家上市公司。

南山高质量：总营收2.1万亿元，市值最高增长365倍

不仅数量领先，南山上市公司还引领着高质量发展。30年间，南山上市公司广泛分布在深交所、上交所、港交所、纽交所、纳斯达克等国内外主要证券市场。其中，A股占据主流，上市公司数量137家，占比69%；境外上市公司63家，占比达31%，不过总市值超过3万亿元，这主要缘于腾讯在港股上市。

南山区上市公司借助多层次资本市场，IPO募集资金达到1521亿元，获得了企业发展的长足资金。其中，华润万象生活（01209.HK）成为募资王，2020年在港股上市的它，首发募集资金达到了118.8亿元，迈瑞医疗和海普瑞（002399）募资额也均达到59亿元。

多渠道募资充实了企业发展的资金，一方面，南山区上市公司的市值在上市后成倍增长，对比首发日市值增长了3.1倍。其中以腾讯最为典型，其市值是首发日的365倍，2004年上市时，其市值为74亿元，如今2.7万亿元，18年间，其为投资者带来了十分丰厚的回报。另一方面，南山区公司上市以来的平均分红率为38%，现金分红总额达到了3191亿元，是首发募集资金的2倍。其中，腾讯上市以来的现金分红总额达到了702.6亿元，招商蛇口（001979）现金分红325.7亿元，迈瑞医疗的现金分红也达到了103亿元。资本与实体经济互促，共同收获成长，在南山上市公司中体现得淋漓尽致。投资腾讯、迈瑞等南山上市公司，或许是过去20年，最为有眼光的投资。

高回报的背后是企业的高成长，2021年，南山区上市公司共实现总营业收入约2.1万亿元，平均每家公司实现营收约106亿元。腾讯的营业收入最高，2021年为5613.5亿元，此外，中集集团（000039）、神州数码（000034）、中兴通讯、招商蛇口（001979）也均超过了1000亿元。南山企业借助资本市场，走上了高速发展的轨道。

2021年，南山区上市公司净利润近2900亿元，平均每家约有14.7亿元，75%的上市公司实现盈利。腾讯依旧是盈利之王，2021年净利润达到2248.2亿元，招商蛇口的净利润超过100亿元，迈瑞医疗的净利润也达到80亿元。

此外，上市公司也是吸纳就业大户，截至最新数据，南山区上市公司吸纳就业近114万名员工，虽然员工广泛分布在全国各地，但也足可见南山上市公司在吸纳就业上的能力。

从薪酬水平来看，南山上市公司也位居前列，前有腾讯等龙头企业的造富神话，后有一批科创型企业以高薪吸引优秀人才，不断加大研发投入，如江波龙（301308）、芯海科技（688595）、必易微（688045）等，2021年为员工开出的平均薪酬均超过了30万元，而同期A股上市公司员工的平均薪酬为18.2万元。

2022年9月6日，中国企业联合会、中国企业家协会发布了“2022中国企业500强”榜单。上榜公司的营收入围门槛为446.25亿元，深圳有29家企业上榜，位居全国城市第三，其中12家来自南山，包括腾讯控股、华侨城集团、中兴通讯、研祥集团、创维集团、传音控股等企业，彰显了南山企业的高质量。

从发展质量上看，南山板块整体呈现出营收规模超前、盈利能力好、成长性高、给股东带来丰厚回报、创造大量就业、员工平均薪酬也处于高水平的高质量特征。

上市公司高速成长，离不开南山大力培育营商沃土，打造上市企业“成长链”。一方面，南山区从科技创新、经济发展、人才发展等角度，出台自主创新产业发展专项资金，近年来累计发放资金超100亿元，惠及企业超1.6万家。出台“领航计划”2.0政策、开展“十大创新工匠”评选活动，创造尊才重才留才爱才的人才培育环境。另一方面，南山已建成的创新型产业用房面积超过100万平方米，正在建设、计划推出的创新型产业用房面积也超过100万平方米；运用“折叠空间+垂直产业”概念，在红花岭打造全国首个“工业上楼”示范项目。以联合建总部大楼、通过将区属国企物业以“保本+微利”模式出售给辖区上市企业等创新方式，满足企业办公空间需求。

南山高“科”量：超过70%为科技创新型企业

43年前，“蛇口开山炮”炸响了深圳南山，使其从一个默默无闻的边陲之地，创造了震惊世界的“深圳速度”中最为鲜明的“南山奇迹”，敢为人先的“创新基因”是根植于南山40余年发展的精神血脉，而这一基因在上市公司中体现得尤为明显。

从南山200家上市企业的性质来看，民营企业成为主力军，占比高达83%。南山既培育出了腾讯、中兴通讯、迈瑞医疗等行业龙头，也有微芯生物、光峰科技（688007）、奥比中光等科技创新型企业，已经走出了一条以科技自主创新引领产业高质量的发展路子，成为深圳乃至全国的科创样本和高地。

从上市板块来看，南山近1/2的A股公司分布在科创板和创业板，44家创业板公司的总市值达到了7229.9亿元，攻坚纳米材料的德方纳米（300769）市值达到了556亿元；科创板公司有19家，总市值达到1872.7亿元，它们主要为信息技术领域的公司，攻坚信息技术硬件和半导体芯片领域。科创板市值最高的为传音控股，市值突破了500亿元。主板上市公司占比超过一半，总市值达到9611.6亿元（图2）。

数据来源：Wind（市值数据截至2022年9月1日）

以行业分类来看，南山的产业集聚优势十分明显，信息技术行业上市公司占比近一半，总市值占比更达到70%。这一行业的上市公司也在不断创新中迭代升级：上世纪90年代末，以康佳集团、中兴通讯为代表；到了21世纪，前十年主要以创维集团（00751.HK）、大族激光（002008）、兴森科技（002436）等技术硬件与设备提供商为主；如今，既有深信服（300454）、传音控股等软硬件提供商，也有一批半导体上市公司。从中可以清晰看到，南山的技术创新由“跟跑”向“并跑”以及“领跑”的转变路径。

此外，以高端装备制造为主的工业领域上市公司有34家，其中，新一代超材料技术提供商光启技术市值最高，达到近400亿元；可选消费和医疗健康领域的上市公司分别有17和 13家（图3）。南山上市公司中，隶属新一代信息技术产业、高端装备制造产业、生物产业等战略性新兴产业的公司，数量占比达到约75%。

数据来源：Wind

2021年，南山区上市公司的研发总投入超过1000亿元，成为南山科技创新的主力。南山板块近年来崛起了一批硬科技、新经济企业，科创属性强，更为凸显科技创新的引领作用。

除上市公司含“科”量高外，截至2021年末，南山区国家级高新技术企业有4348家，占深圳市总量的20.7%；全年实现战略性新兴产业增加值4087.62亿元。到2022年6月，南山区累计国内有效发明专利92283件，占全市41.8%，每万人发明专利拥有量511.5件，为全市4.1倍、全国23.6倍；拥有7所高校、9家诺奖实验室，获评为“国家知识产权强县建设示范县（市、区）”。

科技创新的活力来自于人才， 2017年，深圳落成全国首个以“人才”命名的主题公园，选址于南山区后海片区，毗邻深圳湾超级总部基地。人才公园以一种独特的方式，致敬过去30余年来为深圳发展贡献过的杰出人才。

如今，南山已经成为人才集聚的创新高地，不过，科技企业九死一生，南山如何助力创业企业持续生长？

九成科技企业倒在初创期的“死亡谷”阶段，资金断流往往是压垮企业的最后一根稻草。南山既是科技创新高地，又是资金蓄水池。南山创投机构资源丰富，有中基协备案私募投资机构3300余家，数量约占深圳市77%。一方面，南山充分调动创投机构集聚效应，依托区位优势，引导企业持续提升融资能力及拓宽融资渠道。另一方面，充分发挥国资平台金融资源优势，通过“引导+直投”政府基金双轨运作，构建全周期金融支持平台，促进国资平台、产业部门、社会资本之间的联动，为上市项目孵化提供全链条金融支撑。目前，南山区产业发展投资引导基金出资设立的子基金认缴总规模累计超千亿元。

南山资本市场：高成长神话还将继续

在IPO企业数量上，南山占深圳的比例超过1/3。截至9月26日，南山2022年上市的企业数量达到13家，占深圳全市的比例达到近一半，延续了高成长的神话。

此外，南山的储备上市公司也十分丰富，后劲充足。截至9月26日，深圳正在辅导的拟IPO企业共120家，其中南山区占41家，占比34%；深圳IPO在审企业66家，南山区占17家，占比25.76%。同时，在过去两年间，助力企业登入资本市场的中介机构，在大量优质企业的吸引下，逐步聚焦南山，推动南山在资本市场服务领域的专业化水平不断深化。可以预见，南山板块将在资本市场上继续演绎奇迹。

南山已经掌握了创造资本市场奇迹的密码，政府和市场有机结合，打造了企业孵化、成长、上市、壮大的沃土。在全周期培育上市的最后一个链条，南山通过发挥社会组织桥梁纽带作用，锻造了政府-上市企业“服务链”。成立南山区资本市场协会，打造“南山区上市培育基地”，以招商蛇口、康佳集团等4家企业作为轮值会长单位，充分发挥龙头企业的示范作用；在南山区行政服务大厅设立“上市企业服务办公室”，为上市企业开通绿色通道，加快业务办理流程，提供个性化、定制化的推送式服务。在对南山各类企业群体的培育服务中，一方面，针对南山上市公司举办再融资、并购重组培训等活动，助推上市企业高质量发展；另一方面，针对拟上市企业群体，联合交易所、证监局举办上市辅导、公司治理规范化等主题的培训活动，帮助企业在认识资本市场、了解资本运作的同时，提前梳理现代化公司治理体系的搭建及财务规范化等相关事宜。

南山区“四链相融”的全周期上市培育机制以及良好的营商环境和创新氛围，不仅收获了资本市场的累累硕果，也得到了企业的点赞和好评。腾讯创始人马化腾多次在公开场合赞扬南山的营商环境，表示“身居其中，与有荣焉”。迈瑞医疗董事长李西廷、大疆创始人汪滔也曾公开表示，南山拥有企业发展最为发达的产业链配套能力。

1990年，南山区成立之时，GDP仅有78.64亿元，2021年已经刷新到7630.59亿元，“十四五”的目标是力争达到1万亿元。30余年间，南山用一组组“硬核”数据成绩、一次次“创新”刷屏，已然成为深圳乃至中国经济高速发展的一个生动样本。

深圳市提出，到2025年，境内外上市公司突破600家，世界500强企业增至10-12家，国家高新技术企业达到2.2万家。可以期待，南山的创新和资本市场神话还将继续，将成为深圳乃至中国资本市场的顶流。（CIS）