自2020年下半年开始,汽车市场恢复景气并持续向好。目前,国内汽车保有量仅约200辆/千人,与主要发达国家汽车保有量水平还有很大的差距,汽车消费潜力巨大。同时,相关政策大力支持汽车行业发展,消费刺激政策加码,国内汽车及汽车零部件行业将迎来新的增长周期。

作为一家以研发、生产和销售精密轴及精密切削件为主营业务的高新技术企业,大连德迈仕精密科技股份有限公司(以下简称“德迈仕”)的产品90%左右属于汽车零部件领域。近年来,德迈仕营业收入稳步增长,2021年同比增长15.38%。同时,德迈仕在汽车精密零部件领域积累了优质的客户资源,品牌优势明显。在技术研发方面,德迈仕始终注重技术研究和工艺改进,不断加大研发投入,研发费用率逐年走高,核心技术产品占比超99%,技术与产品高度融合,工艺技术和新产品研发成果显著。此外,德迈仕布局新能源汽车零部件领域,助力“碳达峰、碳中和”目标实现。

一、下游汽车行业景气度回升,汽车零部件行业发展前景广阔

德迈仕系一家以研发、生产和销售精密轴及精密切削件为主营业务的高新技术企业,致力于为客户提供高品质产品和全流程一体式服务。公司主要产品为精密轴及精密切削件,产品90%左右属于汽车零部件领域,其余10%左右属于工业零部件领域。汽车行业的景气度对德迈仕的收入产生重大影响。

汽车市场自2020年下半年开始恢复景气,且持续向好。据汽车工业协会统计,2021年,国内汽车产销分别完成2,608.2万辆和2,627.5万辆,同比分别增长3.4%和3.8%。据HIS Markit预测2022年全球轻型车新车销量将年增3.7%至8,240万辆,产量将年增9%至8,230万辆。由此可见,全球汽车行业的景气度正逐步回暖。

国内汽车产业经过多年发展,已形成完整的产业体系,成为全球汽车工业体系的重要组成部分。随着国内城镇化进程加快、城市交通基础建设的发展和人民生活水平的提高,国内汽车保有量自2008年以来持续快速增长,但与主要发达国家汽车保有量水平还有很大的差距。

2016-2020年及2021年上半年,国内汽车保有量分别为1.94亿辆、2.17亿辆、2.4亿辆、2.6亿辆、2.81亿辆、2.92亿辆。

截至2020年底,国内千人汽车保有量约为200辆,相比美国千人汽车保有量约为800辆,欧洲、日本约为500到600辆,国内与主要发达国家汽车保有量水平还有很大差距。因此,相对于千人汽车保有量而言,国内汽车保有量仍有不低的提升空间,汽车消费潜力巨大。

同时,汽车产业是国民经济支柱产业之一,占国内GDP、消费零售额、税收、就业比例均为10%左右。2021年1月,商务部等12部门联合印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》提出,稳定和扩大汽车消费。具体政策包括鼓励各地调整优化限购措施、开展新一轮汽车下乡和以旧换新、加强停车场和充电桩等设施建设等。由此可见,汽车消费是2021年经济增长的重要引擎。

此外,近年来,汽车产业全球化战略、产业转移给国内汽车零部件行业带来了发展良机,推动了国内汽车零部件行业的持续快速发展。2021年,国内汽车出口201.5万辆,同比增长1.03倍,实现重大突破创下历史新高。

近年来,国内国内汽车零部件市场规模稳步提升。2016-2020年,国内汽车零部件销售收入分别为3.46万亿元、3.74万亿元、4万亿元、4.28万亿元、4.57万亿元。

综上,汽车行业景气度回升明确,叠加消费刺激政策加码,国内汽车及汽车零部件行业将迎来新的增长周期,德迈仕主营业务所处的汽车及汽车零部件行业市场容量大,具有良好的发展前景。

二、坐拥优质客户资源,客户粘性强奠定可持续发展坚实基础

客户资源优势是德迈仕技术、质量和服务、规模化优势的集中体现。

经过多年的发展,德迈仕积累了丰富的优质客户资源,客户大多为全球知名的大型汽车零部件龙头企业,包括博世(Bosch)、大陆(Continental)、法雷奥(Valeo)、马勒(Mahle)、舍弗勒(Schaeffler)、德昌电机(Johnson Electric)、三叶电机(Mitsuba)、德尔福(Delphi)、丰田(Toyota)等。

通过与众多全球知名的大型跨国汽车零部件供应商的密切合作,德迈仕积累了丰富的研发、管理和生产经验,从参与产品先期研发、打样、量产、交付为客户提供全方位服务,不断巩固、深化与客户的战略合作关系。

多年来,德迈仕在行业内以高技术能力、高质量产品、高诚信度获得客户的一致认可。

2018年,德迈仕获得2016/2017年博世亚太区年度创新供应商;2019年,德迈仕被博世(Bosch)评为Global Supplier Award 2017/2018(全球供应商奖项);2021年,德迈仕被博世评为2019-2020年度博世全球优秀供应商;2017年,德迈仕被大陆(Continental)和舍弗勒(Schaeffler)评选为Premium Supplier(优秀供应商);2016年,德迈仕在海门康奈可(Calsonic)组织的重点供应商QCC(质量控制循环)活动中荣获二等奖;2015年,因在电机蜗杆供应中持续保持了稳定的品质与纳期,德迈仕获得阿斯莫(ASMO)颁发的综合赏,2015年,德迈仕因在质量和交付方面取得了优异表现,被马勒(Mahle)授予年度优秀供应商奖。

值得一提的是,汽车零部件行业存在一定的客户认证壁垒。汽车零部件关乎汽车安全性能,对产品的质量、性能和安全有很高的标准和要求。全球知名大型汽车零部件供应商对其上游零部件供应商有着严格的资格认证标准,这一过程需要耗费合作双方巨大的时间和经济成本,因此双方形成的战略合作伙伴关系相对稳定、牢固。

强大的客户粘性,为德迈仕持续获取新订单、开拓新客户奠定了良好的基础,使德迈仕具备了长期可持续发展的先发优势。

优质的客户资源对于德迈仕发展具有重要意义,一方面为德迈仕提供了长期稳定的订单和现金流;另一方面进一步提升了德迈仕的产品研发能力,有利于德迈仕新产品的开发和销售。

经过多年的市场开拓和培育,德迈仕已在精密轴及精密切削件制造领域拥有不俗的市场竞争力和品牌知名度,产品销往北美、欧洲、日韩等多个地区。

品牌效应一方面增强了产品的影响力和企业的实力,另一方面也为德迈仕带来了持久稳定的收益。近年来,德迈仕销售额逐年增长,充分体现了客户对其产品的认可程度。

经测算,德迈仕主要产品雨刮轴、空调压缩机轴、ABS刹车系统轴、EPS转向系统轴的市场占有率分别为9.4%、14.75%、12.21%、16.01%,在市场上竞争优势明显。

近年来,德迈仕营业收入持续增长,净利润受汽车行业景气度影响存在波动。

2018-2021年,德迈仕的营业收入分别为3.88亿元、4.09亿元、4.44亿元、5.12亿元,净利润分别为5,672.89万元、3,481.32万元、5,074.90万元、4,941.09万元。其中,德迈仕2021年营业收入同比增长15.38%。

未来,德迈仕将进一步深化与核心客户的合作,并不断拓展客户资源,加强自身品牌优势,促进业绩持续增长。

三、研发费用及研发费用率逐年走高,2021年新增量产产品九十余款

技术进步是制造业企业不可或缺的业绩驱动因素。自成立以来,德迈仕一直注重技术研究和工艺改进、技术创新和新产品开发,奉行“量产一代、开发一代、储备一代”的产品开发模式,提前积累相关技术,保持核心竞争力。

近年来,德迈仕持续加大研发投入,研发费用率逐年走高。

2018-2021年,德迈仕研发费用分别为1,546.08万元、1,725.78万元、2,004.84万元、2,711.67万元,占营业收入的比例分别为3.98%、4.22%、4.52%、5.29%,研发费用占营收比重不断提升。

截至2021年12月31日,德迈仕已获得专利61项,其中发明专利39项,专利涵盖了工艺开发、技术开发、设备开发等领域。

在关键核心技术方面,德迈仕经过长期自主研发积累了28项核心技术,涵盖了主要产品生产全过程,核心技术水平处于行业前列。

2018-2020年,德迈仕核心技术产品收入分别为3.85亿元、4.07亿元、4.41亿元,占营业收入的比例分别为99.18%%、99.48%、99.44%。

为提高快速反应能力,德迈仕通过不断提高研发能力,努力提升技术水平,对研发工作形成了规范化、系统化管理,能够满足客户对产品质量、交期和量产的要求。

此外,德迈仕通过对生产设备的升级改造和二次开发,配以自主研发的软件,进一步提升了设备的加工能力、生产效率以及智能化水平。经过改造的生产设备可实现自动识别、在线检测、在线反馈、自动补偿等功能,能够有效提升加工效率,提高产品质量,降低生产成本。

在技术与工艺开发方面,2021年,德迈仕在电子刹车系统零部件铝活塞的工艺研发、高压油轨、高压油泵中用高精度柱塞件的工艺研发、齿轮轴的工艺研发、高压共轨油泵轴的工艺研发、针型阀芯热处理工序(连续网带炉)加工工艺研发、燃料电池空调压缩机零部件的工艺研发、设备自动化提升等方面取得较大进展。

在新产品研发方面,2021年,德迈仕新增量产产品九十余款,其中新能源汽车零部件6款、机床伺服电机轴12款。

坚持“科技领先、技术创新”的理念,在重视创新研发的基础上,德迈仕注重产学研合作,充分利用高校科研与师资力量,发挥自身设备、工艺、技术优势,强强联合,推进重点项目开发进度,促进技术升级。

2021年上半年,德迈仕与大连理工大学合作开发的《基于工业互联网的精密轴先进制造平台》项目进展顺利,部分软件已进入应用测试阶段;德迈仕与东北大学、大连理工大学合作开发的《新能源汽车电动机主轴产业化项目》被列为辽宁省首批科技攻关揭榜挂帅项目。

强大的研发能力是德迈仕持续发展的推动力。未来,德迈仕将通过不断对现有产品进行工艺改进和完善,提高产品质量;通过技术创新和技术优势,巩固公司在细分领域的领导地位,保持传统业务的稳定增长,坚持多元化发展,进军新领域如消费电子、机器人、医疗健康、军工、核电等,获取新的利润增长点,保持企业发展活力。

四、布局新能源汽车零部件领域,助力“碳达峰、碳中和”目标实现

碳排放导致全球气候变化加剧,极端天气事件增加。资源、环境、灾害问题日趋显著,对人类乃至全球生态系统造成严重威胁。在这一背景下,世界各国以全球协议的方式减排温室气体。中国由此提出“碳达峰”和“碳中和”目标。

目前,交通领域碳排放占国内碳排放总量约10.4%,在国内交通领域的碳排放结构中,公路运输是主体,占比85%以上。在碳中和、碳达峰的大背景下,发展新能源汽车以减少交通碳排放是实现双碳目标的重要途径。

近年来,新能源汽车市场高速发展,产销继续创新高,累计产量已超过300万辆,销量接近300万辆,渗透率由2021年年初的5.4%提高至13.6%。2021年12月,新能源汽车市场渗透率为19.1%,其中新能源乘用车市场渗透率达到20.6%。

根据《世界新能源汽车大会博鳌共识》,到2035年全球新能源汽车的市场份额达到50%。

目前,德迈仕已加强了对新能源汽车零部件的研发生产,助力“碳达峰、碳中和”目标实现。

在新能源汽车零部件研发方面,德迈仕已完成或正在研发的新能源汽车零部件包括纯电动汽车驱动轴、电动空调压缩机轴、电池系统冷却空心轴、电子刹车智能集成制动系统组装件、电子刹车机电伺服助力系统等,客户包括博世(Bosch)、大陆(Continental)、丰田织机、长春法雷奥等,最终使用客户包括特斯拉、理想汽车、小鹏汽车、大众、本田、马自达等。

除纯电、混电乘用车轴及工业精密零部件外,德迈仕积极拓展氢能源汽车零部件业务,氢能源汽车传动系统中的节气门轴处于供样阶段,氢能源燃料电池空压机零件处于供样阶段,氢气密封罐二级减压活塞轴处于试样阶段;无人驾驶领域的激光雷达驱动马达轴样品合格,成为客户激光雷达类产品正式供应商。

在新能源汽车零部件销售方面,2019-2020年,德迈仕新能源汽车零部件产品的销售收入分别为370.44万元、1,091.5万元,呈逐年递增态势。2021年,德迈仕新能源汽车零部件新增在手订单约8,000万元。

德迈仕在新能源汽车零部件方面拥有一定技术储备并形成相应市场规模,具备较强的市场竞争力和品牌知名度。随着公司对新能源汽车零部件产品的开发和客户的开拓,新能源汽车零部件领域将成为德迈仕新的利润增长点。

未来,德迈仕将依托已具备的核心优势,进一步巩固和夯实现有的精密轴及精密切削件制造业务,引进先进生产设备,不断提升工艺水平和能力,实现技术升级。同时,德迈仕将持续提高研发创新的投入,提升新产品的研发、设计、制造和销售能力,将缔造国内汽车精密零部件制造领域的先进龙头企业。

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