聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，被誉为“第五大塑料”，因其卓越的性能而被广泛应用于国民经济众多领域。产品应用领域涉及轻工、化工、电子、纺织、医疗、建筑、建材、汽车、国防、航天、航空等。

聚氨酯分为聚酯型和聚醚型。聚氨酯单体结构主要由上游原料和目标性能而定。聚酯型由聚酯型多元醇和异氰酸酯反应生成，属于刚性结构，一般用于生产硬度和密度大的发泡海绵、面漆以及塑胶板材。聚醚型由聚醚型多元醇和异氰酸酯反应得到，分子结构为软段，一般用于生产弹性记忆棉和防震缓冲垫。目前许多聚氨酯生产工艺将聚酯和聚醚多元醇按照一定比例重新混合，确保产品柔韧度适中。

(相关资料图)

聚氨酯产业链上游可分为异氰酸酯类(包括MDI、TDI等，又称作“黑料”)、聚酯多元醇与聚醚多元醇类(包括PO、PTMEG、PPG等，又称作“白料”)和助溶剂类(如DMF、甲乙酮以及稳定剂、阻燃剂等)。

聚氨酯产业链中游主要包括两个体系：泡沫体系和CASE体系。泡沫体系主要包括聚氨酯硬泡与软泡，硬泡主要用于屋墙面保温防水喷涂泡沫、管道保温材料等，软泡主要包括家具与交通工具各种垫材;CASE体系主要是用来生产涂料、胶黏剂、封闭剂和弹性体。聚氨酯下游应用市场广泛，可应用于冰箱、建材、服装等领域。

聚氨酯行业市场需求

2020年，我国聚氨酯市场消费规模超1200万吨，根据各公司公报数据，万华化学聚氨酯消费量达288.44万吨，市场份额占比超两成。

受疫情及气温影响，聚氨酯下游需求表现一般，目前产品价格处于低历史分位。在疫情反复以及大环境偏弱背景下，下游家电及地产表现一般。此外，受气温影响，北方下游外墙保温管道基本处于停工状态，而南方受疫情影响，物流运输受限，下游企业订单跟进一般。综合来看，下游需求端释放缓慢，对原料支撑有限。

截止2022年11月，聚合MDI/纯MDI/TDI价格分别为14200/17800/17200元/吨。加上疫情对市场情绪面的影响，下游企业订单跟进一般，市场商谈重心有所下滑。聚合MDI/纯MDI/TDI价差分别为5452/7828/8590元/吨。

国内消费结构中，2021年，聚合MDI下游应用中47%用于家电冰柜保温材料中，是聚合MDI下游最大的应用领域，24%用于建筑相关领域，包括建筑板材，建筑涂料等;10%用于胶粘剂中，而胶粘剂下游主要也是用于基建施工，家用包装，建筑制品等领域，和建筑领域息息相关。TDI下游主要用于生产软质聚氨酯泡沫及聚氨酯弹性体、涂料、胶黏剂。TDI下游70%用于软泡领域，主要包括海绵类产品，用于坐垫，沙发等家居领域;20%以涂料固化剂的形式用于涂料中，用于建筑、汽车、电子电器等领域。MDI和TDI行业景气度和下游家居、汽车、建筑等传统制造业景气度息息相关。

聚氨酯行业发展现状

从竞争梯队来看，按照营业收入划分，万华化学、华峰化学处于第一梯队，聚氨酯业务收入均超50亿元，第二梯队的上市企业有安利股份、新乡化纤等，聚氨酯业务收入在10-50亿元之间，高盟新材、美瑞新材等处于第三梯队，聚氨酯业务收入在10亿元以下。

我国聚氨酯行业市场集中程度较高，2020年，CR3接近25%，现有市场竞争激烈程度一般;MDI、TDI 是制备聚氨酯最主要的原料之一，目前仅有龙头企业打通产业链上游，异氰酸酯类和多元醇类产品制造存在较高的技术壁垒，因此，聚氨酯行业企业对上游议价能力较弱;我国聚氨酯下游应用范围广泛，可用于家电、服装、汽车内饰等领域，客户需求规模大，行业对下游议价能力较强;行业具有一定的技术壁垒以及资金壁垒，因此潜在进入者威胁较小;聚氨酯作为高分子新材料，运用范围广，技术水平要求高，主要体现在产品性能优异、质量稳定和卫生安全性能等方面，尤其是产品配方技术难度高、生产工艺复杂，对生产制造商有较高的技术要求，行业内新技术替代威胁较小。

聚氨酯行业未来发展

目前我国已成为全球最大的聚氨酯原材料和制品的生产基地，各类聚氨酯原料和材料基本可满足市场供需，但一些高端、高性能原料仍以国外进口为主，随着国民经济的高速发展，部分安全舒适的高性能、高附加值产品缺口明显，研究开发无毒、无污染、可降解回用的安全舒适性产品成为聚氨酯材料的创新发展目标。

聚氨酯行业担负着非常重要的节能减排责任。聚氨酯企业在市场上是竞争关系，但在“零碳经济”方面都是同行。城市是聚氨酯零碳管理的重点地区;建筑保温是减排的一大应用领域。上海市提出到2030年所有新建的房屋都必须是超低能耗房，这一政策标准在国内具有一定前瞻性。所以，这将是未来聚氨酯行业很重要的增长点之一。

预计2025年，全球聚氨酯市场规模将达到931亿美元，我国聚氨酯的消费量将预计达到1828万吨，在这期间的复合年增长率为8%。“十四五”期间，聚氨酯行业加大功能性、绿色环保型的复合技术开发及应用，实现企业的单体规模达到先进水平，产业集中度进一步提高，成为原料和制品的重要出口国。

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