2021年国债期货共成交27.5万亿元

央行发布2021年金融市场运行情况，2021年，银行间本币衍生品市场共成交21.4万亿元，同比增长6.5%。其中，利率互换名义本金总额21.1万亿元，同比增长7.5%;标准债券远期成交2614.8亿元，信用风险缓释凭证创设名义本金295.2亿元，信用违约互换名义本金36.3亿元。国债期货共成交27.5万亿元，同比增长4.3%。互换利率有所下降，2021年末，1年期FR007互换利率收盘价(均值)为2.21%，较2020年末下降27个基点;5年期FR007互换利率收盘价(均值)为2.56%，较2020年末下降28个基点。

国债期货行情交易分析

据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年中国债券投资行业市场全景调研及投资价值评估研究报告》统计分析显示：

1月21日，10年期国债期货主力合约收盘涨0.18%。截至收盘，10年期国债期货(T2203)报收101.380元，上涨0.185元，涨幅0.18%;5年期国债期货(TF2203)报收102.505元，上涨0.190元，涨幅0.19%;2年期国债期货(TS2203)报收101.440元，上涨0.100元，涨幅0.10%。

国债期货是以国债为标的期货，我国目前金融交易所上市国债期货品种有三个，标的为票面利率3%的中短期国债、中期国债以及长期国债债券，这三个债券属于附息国债。

一、国债期货价格的影响因素有哪些

待偿期：

偿期越短价格越接近终值。

票面利率：票面利率越高，到期收益预期越大，销售价格越高。

投资者获利预期：

预期随市场变化，市场利率调高，投资者获利预期变大。

供求关系：

经济向好时，投资者一般倾向于比较激进，卖出国债，买入其它资产，这时候市场供大于求，国债价格下跌;经济不好时候，投资者倾向于保守，卖出其它资产，买入国债，这时候市场供不应求，国债价格上涨。

物价波动：

这也正反映了上期讲原油时提到的美国通胀问题，现美国通胀速度为40年来最快的飙升，从美债收益率一直在增加就可以看出人们早已经开始重视这个问题，疯狂的买入抗通胀的资产。

政治因素

政治引发经济政策改变，从而决定经济政策的制定。

二、国债期货市场存在“春节效应”吗?

国债期货的春节效应主要体现在：其一，节前主要受到资金面影响，资金由紧转松支撑短端，跨品种价差大概走阔，基差和跨期价格也会因持有收益而走阔。其二，节后由于春节假期与移仓换月窗口存在交叠，节后主要受到移仓换月的影响，基差则会出现惯性收敛，但跨期价差的波动会放大。今年春节时间相对居中，预计节前资金面波动对国债期货市场的影响相对较小，节后受移仓换月时间压缩的干扰将明显放大。

国债期货午后拉升

节前债市重获追捧，周五国债期货午后拉升大幅收涨，10年期主力合约涨0.28%，5年期主力合约涨0.26%，2年期主力合约涨0.12%。全周来看，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.05%。全月来看，1月份10年期主力合约涨0.65%，5年期主力合约涨0.81%，2年期主力合约涨0.38%。

A股方面，牛年收官战走出“反N”型，资金卖出权重股;上证指数早盘V型反弹，午后短暂冲高即一路下滑并重回日内低位，贵州茅台、中国平安、中国石油等权重股尾盘卖压较大;上证指数收跌0.97%，创业板指涨0.08%，本周均跌超4%，1月份分别下跌7.65%、12.45%。

10年国债重回2.7%

银行间主要利率债收益率明显下行，5年期表现最好。10年期国开活跃券210215收益率下行2.85bp报2.9875%，10年期国债活跃券210017收益率下行3.25bp报2.7%;5年期国开活跃券210208收益率下行4.25bp报2.5850%，5年期国债活跃券210011收益率下行4.75bp报2.3875%。

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