4月20日，洽洽食品（002557.SZ）同步发布2025年年度报告与2026年第一季度业绩报告。在经历了行业调整周期后的洽洽食品在2026年一季度迎来业绩“开门红”。

数据显示，一季度该公司营收22.22亿元，同比增长41.46%；归母净利润1.68亿元，同比增长117.82%；扣非净利润1.49亿元，同比增幅156.47%，实现营收与盈利“双高增”。而2025年全年，洽洽食品通过加快产品创新与多元化布局，最终实现营业收入65.74亿元，归母净利润3.18亿元。

洽洽食品这份业绩单，折射出休闲食品龙头在成本压力、渠道变革、消费升级叠加期的战略抉择。2025年，洽洽主动承受结构调整与原料涨价双重压力，聚焦产品升级、智造升级、品牌焕新与渠道拓新；2026年开年即迎来业绩拐点，预示着公司完成周期出清，进入高端化、健康化、全渠道、全球化的高质量增长新阶段。

短期压力出清，增长质量显著改善

2025年，洽洽食品面临葵花籽、巴旦木、腰果等核心原料价格大幅上涨的外部冲击，叠加公司主动推进产品结构、渠道结构与费用结构优化，营收与利润阶段性承压。全年毛利率同比下降5.29个百分点至23.44%，盈利端受成本与战略投入双重影响。

去年，洽洽食品主动调整产品结构、渠道结构等，加大了新品研发和势能渠道的费用投入，直至2025年第四季度，公司经营层面已呈现明确修复信号：2025年四季度单季营收20.72亿元，归母净利润1.50亿元，扣非净利润占全年比重超五成，底部企稳特征显著。进入2026年，成本压力缓释、规模效应回升、新品与新渠道贡献放量，推动一季度业绩大幅反弹，营收、净利增速均创近年同期新高，扣非增速显著高于净利润增速，主营业务盈利韧性充分显现。

从财务结构看，公司资产质量稳健，现金流整体可控，分红政策保持连续性，拟每10股派10元（含税），体现经营层对长期发展的信心。行业分析指出，洽洽本轮业绩修复并非简单基数反弹，而是产品结构上移、渠道效率提升、智造降本增效共同驱动的可持续增长。

产品创新提速，新品矩阵打开增量空间

从坚果专家到健康休闲食品平台，洽洽持续加大研发投入，2025年研发费用1.21亿元，同比增长12.34%，以技术创新支撑产品迭代。报告期内，公司聚焦高端瓜子、纯坚果、健康辣味、场景化零食四大方向，推出系列高潜力新品，推动存量升级与增量突破。

例如，在核心瓜子品类，洽洽推出山野系列等高端单品，以优质产区原料、特色工艺与健康化配方切入中高端市场，带动品类均价与毛利率稳步提升，打破传统瓜子低价内卷格局。坚果品类坚持“全是好坚果”的产品主张，强化0添加、纯坚果、高营养定位，推动坚果从节日礼品走向日常健康消费，成为第二增长曲线。

面向年轻消费群体，洽洽食品推出魔芋千层肚、鲜切薯条等创新单品，精准覆盖低卡解馋、追剧社交、户外出游等高频场景。其中健康辣味零食依托口味创新与便携形态快速起量，在电商与线下新渠道表现亮眼。跨界创新产品进一步拓展消费场景，强化年轻化心智。

从行业视角看，洽洽新品逻辑清晰：以核心供应链能力做存量升级，以健康趋势做增量拓展，以场景化做渗透率提升。多品类矩阵既降低单一品类周期风险，也为渠道扩张提供丰富SKU支撑，具备持续孵化大单品的潜力。

卓越级智能工厂，构筑品质与效率护城河

2025年，洽洽食品“坚果规模化定制智能工厂”成功入选工信部卓越级智能工厂，成为坚果行业唯一、安徽省食品行业唯一获此国家级认定的企业，标志公司智能制造水平跻身行业第一梯队。

截至报告期，洽洽在全球布局11座智能工厂，近五年在数字化与智能化领域投入持续加码，实现从原料入库、精准配料、自动化生产、在线检测到智能仓储、一物一码溯源的全链路数智化管控。生产环节通过柔性制造系统，支持多品类、小批量、快响应生产，显著缩短新品上市周期；品控环节实现关键参数实时监控与追溯，新鲜度与稳定性持续领跑行业。

春节期间，央视新闻走进洽洽透明工厂直播，向公众展示全流程智能制造与品质管控体系。结合区块链溯源技术，消费者可扫码查看产品从种植基地到终端的全生命周期信息，进一步强化“新鲜、安全、可信赖”的品牌认知。

国家级智能工厂不仅是荣誉，更是成本优化、品质保障、供应链韧性的核心壁垒。智能化改造推动人工成本下降、生产效率提升、损耗率降低，直接对冲原料涨价压力，为盈利修复提供坚实支撑。

品牌价值再攀高，年轻化与全球化双向破圈

报告期内，洽洽食品三度蝉联“亚洲品牌500强”，品牌价值达568.72亿元，品牌力持续领跑休闲食品赛道。公司以“快乐就要洽洽洽”为核心主张，通过场景营销、年轻互动、文化出海、IP跨界，实现品牌声量与用户粘性同步提升。

去年，洽洽年轻化营销多点落地，携手泡泡岛音乐节华南站（佛山）触达年轻群体；举办嗑瓜子大赛、联合腾讯音乐发起主题曲征集，以低门槛高互动强化快乐心智；春游记、葵花节与“全民飞向洽洽葵园”抖音挑战赛，将源头基地与用户体验结合，实现快乐溯源与品质种草。

此外，洽洽借势青岛啤酒节深度渗透夜宵场景，在O2O平台创下生意指数三项纪录，获评场景营销标杆案例；与治愈系顶流RiCO联名推出“洽洽 X RiCO联名出游礼盒”，刚上架盒马就卖疯了，连续7天登顶盒马礼盒热卖榜TOP1；跨界联名游戏IP《如鸢》，联名礼盒七大渠道同步上线即售罄，成功破圈年轻圈层，进一步实现了场景营销的突破。

春节期间，公司开展“洽洽送福全球华人”活动，产品覆盖近50个国家和地区，以中国年文化赋能海外市场，推动从产品出口到品牌本土化的升级，稳步推进全球化与品牌出海。

从经营结果看，品牌投入有效带动渠道拓展与用户转化，568.72亿品牌价值成为洽洽进入零食量贩、会员店、跨境电商等高端与新兴渠道的重要通行证。

渠道结构优化，全渠道网络支撑业绩反弹

2025年至2026年第一季度，洽洽渠道战略成效显著，传统渠道精耕、新兴渠道爆发、海外渠道提速的全渠道格局基本成型，成为业绩反转的关键驱动力。

其中，新兴渠道表现亮眼：零食量贩渠道快速起量，成为线下增长主引擎；山姆、盒马、小象超市等会员店与精品商超渠道持续拓展，高端产品占比提升，盈利结构优化；电商渠道保持稳健增长，即时零售O2O高速扩张，30分钟达覆盖核心城市，抢占即时消费风口。

据财报披露，近三年洽洽直营渠道占比持续提升，2025年直营渠道营收已突破20亿元，占整体营收的比例增长至30.47%。

与此同时，公司积极开拓海外市场，以泰国工厂为支点，推进本土化生产与运营，产品进入东南亚、欧美等主流市场，海外收入占比持续提升，打开长期增长空间。

渠道结构优化带来多重红利，一方面降低对传统流通渠道依赖，提升抗周期能力；另一方面通过高周转、高毛利新渠道提升整体盈利水平；同时多渠道并行支撑新品快速铺货与放量，形成“产品—渠道”正向循环。

坚持长期主义，打开新一轮成长空间

研发创新是洽洽穿越周期的底层支撑。公司以国家级研发中心为平台，聚焦原料育种、保鲜技术、工艺创新、健康配方四大方向，持续将技术成果转化为产品竞争力。其坚果保鲜相关技术曾获国家科学技术进步奖，以高标准锁鲜工艺解决行业痛点，构建难以复制的技术壁垒。

面向未来，洽洽战略路径清晰——以产品创新为核心，以智能制造为底座，以品牌焕新为牵引，以全渠道全球化为网络，持续推进高端化、健康化、年轻化、全球化。短期看，原料价格企稳、规模效应释放、新品持续放量将推动毛利率与净利率稳步修复；中长期看，多品类矩阵、新渠道红利、全球化布局将支撑公司从炒货龙头迈向综合性健康休闲食品平台。

洽洽食品的这份最新成绩单，也为传统消费企业转型提供了典型样本。再一次证明，在面对成本冲击与行业变革，主动调整比被动维持更具长期价值。2025年的阶段性下滑，是为产品升级、渠道换新、品牌焕新、智造升级支付的短期成本；2026年开年的高增长，则是战略落地带来的确定性回报。

从行业层面看，休闲食品正进入集中度提升与结构升级双周期。洽洽凭借全产业链掌控能力、国家级智造水平、568.72亿品牌价值与全渠道网络，已建立多层次竞争壁垒。随着新品逐步放量、新渠道持续渗透、盈利水平稳步修复，公司有望进入营收与利润双升的新成长阶段。

而眼下，资本市场与消费市场共同关注的是：洽洽能否持续孵化大单品、维持新渠道高增、兑现全球化红利。从一季报信号与公司战略定力判断，这家以“一粒种子”起家的国民零食企业，正以新质生产力重构增长逻辑，在高质量发展赛道上行稳致远。

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