在新能源产业竞争加剧的背景下，上游设备制造商的价值正被重新评估。深圳市尚水智能股份有限公司（以下简称“尚水智能”）的创业板IPO申请，为市场提供了具体的观察案例。

作为新能源电池智能装备领域的技术创新型企业，尚水智能以产品迭代与技术创新为主要支撑，凭借定制化解决方案与稳步增长的市场份额，向资本市场展现出“产品-技术-市场”的良性循环发展态势。此次申请创业板，凸显了其在新能源装备赛道的差异化竞争优势。

产品结构的持续升级与收入规模的稳步扩张，构成了公司IPO的核心基本面支撑。报告期内（2022-2024年），公司营业收入从23.97亿元增长至6.37亿元，年复合增长率达26.70%。其中，新能源电池极片制造智能装备作为核心业务支柱，收入占比持续提升，成为驱动业绩增长的核心引擎。同时，配件及改造服务收入稳步增长，2024年达2755.74万元，占主营业务收入比例提升至4.33%，形成“核心装备+配套服务”的协同发展格局，与客户形成了长期稳定的合作关系。

核心技术的工程化落地与工艺创新，是公司产品保持竞争力的关键所在。在制浆环节，尚水智能在行业首推的薄膜高速分散技术，有效地解决了磷酸铁锂制浆时间长、分散不均匀、浆料稳定性差等痛点难题。公司首创的“循环式高效制浆技术”，更是从原理上提升了浆料的预混合效果、效率、能耗、一致性等优势。该项技术通过定转子湍流剪切、高流量循环混合等创新设计，使浆料均匀性提升30%，粉液接触效率提高40%，综合能耗较传统设备降低40%-80%，系统运行噪音不超过75dB，有效地解决了传统制浆分散不均、热积聚等难题。这些技术的落地应用，使公司在国内新能源电池循环式高效制浆设备市场占有率稳居第一，形成了差异化的技术壁垒。

前瞻布局新兴技术与多领域拓展，为公司打开了长期增长空间。在巩固现有技术优势的基础上，公司已前瞻性布局高温高压制备、原子层沉积、超薄超精密涂布等新兴技术。基于核心技术的适配性，公司正将业务边界拓展至化工、食品、医药、半导体等新领域，开拓新的市场。据悉，此次IPO公司拟募集资金58738.54万元，将重点投入高精智能装备华南总部制造基地与研发中心建设，旨在扩大产能并深化技术研发。

对于资本市场而言，尚水智能的案例，呈现了一家技术创新型企业通过产品升级并形成核心技术优势，从而驱动发展的路径。随着募集资金项目的逐步落地，公司将在巩固新能源电池装备核心市场的同时，加速新兴技术产业化与多领域市场拓展，持续强化“产品升级-技术创新-市场扩张”的发展闭环，为智能制造产业升级注入新动能，也为投资者带来持续稳定的价值回报。

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