12月2日，由东吴证券与财视中国联合主办的“中国私募基金高峰论坛”在苏州隆重举行。本次论坛邀请了超过200位来自主观多头私募基金、量化私募基金、FOF、信托、家族办公室、券商自营、银行、投资机构等领域的行业领袖，围绕私募行业的策略演进及生态共建展开深度交流。东吴证券党委副书记、总裁薛臻，东吴证券公司执委、总裁助理丁文韬，东吴证券研究所所长郭晶晶，以及财视中国创始人兼首席执行官朱浩等嘉宾莅临现场。

论坛在东吴证券总裁薛臻的开幕致辞中正式拉开帷幕。薛臻在致辞中指出，“924”行情以来，资本市场发展超预期，中国正构建长期慢牛格局，为证券私募基金带来重大发展机遇。量化策略表现尤为突出，受到投资者与渠道的广泛认可，这也对传统多头策略的收益稳定性提出了更高要求。

薛臻介绍，论坛主办方东吴证券坚持服务机构客户，推动业务差异化发展，在投行、研究与自营投资等领域形成特色优势。投行业务方面，东吴证券北交所IPO数量位列行业前三，债券发行数量位居行业第六，江苏市场占有率达20%，且连续十多年实现领跑。研究业务方面，东吴证券深耕卖方服务，“十五五”目标冲击行业前三。自营投资方面，东吴证券则精准把握权益和债券市场机遇，获业内广泛认可。

▲ 东吴证券总裁 薛臻

东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲发表了题为“2026宏观经济和资产配置展望”的主旨演讲。芦哲表示，在经济逐步企稳、盈利改善可期的背景下，2026年资本市场具备结构性机会，增量资金有望持续入市，推动市场向更高质量发展。“十五五”规划明确了适度经济增速目标，政策重心转向产业升级。展望2026年，基建投资有望回暖，消费内生动力改善迹象显现，出口则有望在美国鸽派货币政策及新兴市场需求支撑下保持稳定。资产配置上，芦哲分析，人民币汇率有望稳步升值；债券市场预计区间震荡，机会更多来自“固收+”策略；商品领域可关注绿色通胀、贵金属及反内卷带来的结构性机会。对于股市，企业盈利有望随价格回暖而提升，市场风格或短暂再平衡，但全年主线仍聚焦于以AI应用与国产替代为代表的科技领域，同时投资者可关注全球供应链、弱美元相关资源品及部分服务消费等支线。

▲ 东吴证券首席经济学家、研究所联席所长 芦哲

财视中国创始人兼首席执行官朱浩在主题演讲“重构中国私募竞争力：从募资、资产到全球化生态的全链路升级”中表示，中国私募行业已进入新发展周期，核心逻辑正发生深刻变化。首先，募资逻辑已发生根本性转变，从业内依赖渠道与明星基金经理的“单点募集”，进入以品牌为核心、多层次、结构化的“生态型募资”新阶段，技术化与系统化能力正取代传统的人海战术。其次，竞争核心已从“策略为王”转向“运营为王”，管理人需以创业者思维构建工业化运营体系，实现投研风控的自动化与全球化资产协同。最后，全球化已成必然，行业须推动“生态出海”，主动嵌入全球资本网络，完成整体生态的集体输出与融合。未来，私募竞争力将取决于品牌化募资、工业化运营与全球化生态融入的全链路升级，以此推动行业向高质量、可持续的新发展周期跃迁。

▲ 财视中国创始人兼首席执行官 朱浩

在“股票多头与量化私募FOF筛选”圆桌中，酷望投资总经理杨如意担任主持人，与苏豪汇升首席财富官朱一顺、法巴证券（中国）资管部多资产投资总监李维、洪运瑞恒基金投资副总监刘方欣、爱建信托标品资产管理总部副总经理唐泰凌，从策略筛选、风格适配，AI应用以及行业发展趋势等角度，全面拆解了FOF投资在当前市场环境下的优化路径。嘉宾表示，主观多头与量化私募的筛选逻辑存在本质差异：前者核心是“选人”，聚焦基金经理的产业认知、投资框架及知行合一能力；后者关键在“选系统”，侧重模型稳定性、因子挖掘效率与技术团队支撑。面对百亿量化私募扩容的行业格局，嘉宾建议FOF细化策略标签，强化分散配置以规避拥挤风险。在资产配置方面，黄金、REITs等新型资产能显著增强组合稳定性，但也对FOF管理人提出新要求，需补足自上而下的配置逻辑与资产定价能力。展望未来，主观与量化策略呈现互补格局，而公募与私募FOF将在工具属性与阿尔法获取上走向有机融合，共同推动行业向专业化、体系化方向演进。

▲ 圆桌讨论“股票多头与量化私募FOF筛选”

下午“私募量化多策略组合配置”圆桌由洪运瑞恒基金投资副总监刘方欣主持，千朔投资总经理丁志强、正仁量化合伙人房明、弈倍投资董事长余建国共同参与。与会嘉宾表示，因子挖掘的核心逻辑未变，但需与时俱进优化技术细节。构建稳健的多策略组合是未来发展的关键，其核心并非策略数量的简单堆砌，而在于底层大量高质量、低相关性Alpha信号的储备，并须通过持续投入数据源开拓、方法论创新与团队建设以实现真正的策略分散。AI技术当前正炙手可热，嘉宾们表示，当前AI已由辅助工具演进为重要的生产引擎，尤其在非线性因子组合与端到端策略建模方面展现出潜力。然而，技术赋能的前提是深入理解投资场景，嘉宾强调，量化公司应务实布局，避免为AI而AI。面对策略趋同、行业拥挤的挑战，嘉宾建议从业者走差异化发展路线。大型机构凭借品牌与综合运营能力构建护城河，中小型机构则需聚焦产品力创新，开拓小众资产与策略，在细分领域建立独特优势。展望未来，量化私募的竞争已从单一策略比拼，升级为涵盖信号挖掘、技术融合、策略广度及公司整体运营的全方位体系化竞争。行业在持续内卷中，正朝着更精细、更多元、也更注重长期生命力的方向演进。

▲ 圆桌讨论“私募量化多策略组合配置”

东吴研究所所长助理、电子行业首席陈海进带来“国产算力芯片深度报告”，系统拆解了国产AI算力芯片的产业机遇。陈海进认为，国产算力正进入与海外“螺旋式追赶”的新阶段，产业驱动力正从产能约束转向需求爆发。在需求侧，以豆包大模型为例，国内大模型tokens消耗量正以每隔几月即翻倍的速度增长，叠加主要云厂商及运营商的资本开支，预计将为国产算力卡带来千亿级的市场需求。在此趋势下，三大关键赛道价值凸显：以寒武纪为代表的国产GPU主力军进入业绩兑现期；随着超节点成为主流，高速网络互联需求激增，Switch芯片重要性凸显。报告表示，国产算力已从主题投资步入基本面驱动时代。

▲ 东吴研究所所长助理、电子行业首席 陈海进

作为本次论坛的重要环节，“私募一对一交流会”平行会场吸引了来自银行理财子、保险资金、FOF、家办、上市公司、券商自营等40余家机构投资者，与近百家优质策略私募管理人展开精准对接。现场交流热烈，多家机构达成初步合作意向，有效打通了资金端与策略端的对接壁垒，实现了资源的高效链接。

本次论坛在热烈务实的行业交流氛围中圆满收官。作为凝聚行业共识、链接优质资源的重要平台，本届论坛不仅搭建了高水平的思想碰撞与经验分享渠道，更以务实导向促成了实质性合作落地，为行业高质量发展注入强劲动能。站在行业发展的新起点，中国私募基金行业将在规范中筑牢根基、在创新中激发活力、在协作中拓展空间，稳步迈向高质量发展的新阶段。

声明：本文来自于“中国私募基金高峰论坛”上的嘉宾发言，文章不代表财视中国立场，我们的主要目的在于分享信息。若文章内容涉及投资建议，切勿直接作为投资依据。市场瞬息万变，投资请三思而后行。

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