营收增长向好、合规发展成行业标杆……北京DR PLANT 植物医生化妆品股份有限公司（简称“植物医生”）在冲刺A股IPO过程中，有非常多亮眼表现。

2025年6月，植物医生向深交所主板递交IPO申请，中信证券担任保荐机构，拟募资9.98亿元。公司成立于1994年，是国内首家试图登陆A股的单品牌护肤品专卖企业，以“高山植物护肤”为产品理念，目前已建立逾4000家线下门店网络。

从财务表现和经营结构看，公司发展潜力与上市预期高度契合，未来增长空间广阔，展现出强劲且可持续的发展潜力。

营收增长稳健

招股书显示，植物医生在2022年至2024年分别实现营收21.17亿元、21.51亿元和21.56亿元，分别实现归属于母公司所有者净利润15,803.93万元、22,970.73万元和24,300.01万元，年均复合增长率达24.00%，持续盈利能力不断增强。

公司门店网络已达4328家，2023年还获得Euromonitor授予的“全球领先的单品牌护肤品专卖店”认证，高密度的线下渠道给品牌带来同步的业绩提升。

据招股书，公司各期线下销售占比在70%至80%之间，与同行业可比上市公司均以线上销售为主不同，珀莱雅、贝泰妮、丸美生物和水羊股份2024年度线上收入占营业收入的比例分别为95.05%、68.55%、85.61%和91.24%。

这种以线下销售为核心的渠道布局，恰恰成为植物医生在行业中独树一帜的差异化优势。在多数同行聚焦线上、陷入流量竞争红海时，植物医生不仅意味着其拥有更扎实的终端体验场景，近5000家线下门店能为消费者提供面对面的护肤咨询、产品试用等沉浸式服务，强化品牌与用户的情感链接，更沉淀了庞大且高粘性的线下消费群体，形成了不易被复制的品牌壁垒。

截至2024年末，植物医生品牌线下连锁门店共4328家，其中授权专卖店3830家、直营终端门店498家。这部分稳定的线下基本盘，既能为营收提供坚实支撑，又能与线上渠道形成互补。

高度聚焦研发

近年来，中国化妆品市场中“功效护肤”与“成分党”趋势显著，消费者对产品安全性和技术含量要求提升。在此背景下，植物医生一直坚持有效研发投入。

此次IPO拟募资9.98亿元中，用于“总部及研发中心建设项目”的资金高达2.64亿元，这种将大量募资投向核心能力建设的规划，不仅契合行业“科技赋能美妆”的发展趋势，更展现出品牌聚焦主业、夯实根基的长期主义布局，为其IPO后提升市场竞争力、实现可持续增长注入强劲动力。

此次募资主要投向营销渠道、研发设施、生产基地和信息化系统等项目。品牌当前营收增长稳健、门店发展向好，持续投资线下渠道建设，从行业角度分析公司资金使用安排足够合理，能有效提升未来业绩表现。

当前A股IPO审核趋严，投资人审慎度提升，对企业的可持续增长能力、治理规范性提出更高要求。作为国货美妆代表品牌之一，植物医生在规范治理结构、夯实研发能力、优化渠道布局方面取得了实质进展，充分证明了品牌具备长期资本市场竞争力。植物医生IPO后续如何，值得市场期待。