8月27日晚间，博纳影业（001330.SZ）发布2025年上半年业绩，报告期内，受益于公司电影院业务精细化运营带来的降本增效、以及爆款剧集《上甘岭》跨年度持续发行下的收益，公司实现营业收入6.73亿元，同比上涨5.09%。

从数据看，博纳影业二季度较去年同期实现亏损大幅度收窄，上半年归母净利润亏损10.56亿元主要是受一季度影响。此前一季报显示，博纳影业当季归母净利润亏损9.55亿元。

2025年上半年，中国电影市场呈现明显的“冷热不均”态势。自1-2月爆发式增长后，3-6月表现冷淡，单月市场票房均在20亿元以下。一方面《哪吒之魔童闹海》以52.8%的票房份额占据寡头优势，另一方面，票房排名第2至第10的影片合计占比仅29.6%。

在此特殊背景下，受《蛟龙行动》上映票房不及预期等市场波动影响，博纳影业2025年上半年业绩面临阶段性压力。

与此同时，博纳影业此份半年报又传递出诸多新亮点，电影院业务营收同比增近8%，显示出高质量韧性增长；AI业务加速落地，成立全资子公司博越星纪蓝图赋能影视“智作”；海外影片投资板块实现收入1.59亿元，有望分羹《阿凡达3》全球票房等。

面对快速变化的中国电影市场，博纳影业作为影视行业龙头与资本市场“老兵”，展现出深扎内容优势的战略定力与积极拥抱行业技术变革的创新活力，正努力走出了践行长期主义的稳健步伐。

厚植“内容”优势基因 进军2000亿多屏市场空间

冷热交织的票房表现意味着市场不缺观众，而缺“好片”。这种局面下，如何拥抱新时代的观众、深耕未来的创作力量成为制片方竞争的关键战场。

就此，博纳影业给出了答案，“力图当代化、年轻化，满足当代观众的观影诉求，吸引年轻群体的消费意愿”“着力推进青年导演计划‘博纳新力量’，以每年推出3部青年导演电影作为目标，为电影市场注入创新动能，也为新生代影人提供成长平台”，这一系列“新”尝试体现博纳影业在多元化的题材尝试之外，在新鲜叙事、美学与情感等方面的探索创新。

从片单来看，公司项目储备仍然丰富。在充分听取广大观众建议下进行重新剪辑和技术升级的《蛟龙行动（特别版）》目前在全国点映中，已定档8月30日全国上映。由曹保平执导的“灼心系列”犯罪悬疑电影《她杀》、年代谍战大片《克什米尔公主号》、重大革命历史题材影片《四渡》均已进入后期制作阶段；《人体大战》《村超》等影片均按计划推进开发进度。

大屏电影之外，新生代观众娱乐消费习惯的转变，新兴碎片化娱乐形式的冲击，以及技术创新带来的机遇与挑战，也在重塑着影视行业的格局。

博纳影业董事长于冬今年在公开活动上表示，要打破公司作为传统电影公司仅聚焦600亿元票房的思维定式，积极布局由短剧、中剧集、长剧集组成的2000亿元市场，拓展增量空间。报告期内，博纳影业用“多点开花”的有效落地向市场印证了这一战略的可行性。

2024年博纳影业出品的重磅剧集《上甘岭》实现了收视率、口碑双丰收。上半年，《上甘岭》进一步登陆甘肃卫视、山东卫视、云南卫视等卫视黄金档开播，目前共计覆盖17个省市及地方的卫视频道并持续发行中，影响力稳步扩大。项目储备方面，古装历史大剧《钦差大臣林则徐》、抗战史诗剧《东江纵队》等多个长篇剧集项目在稳步推进中。

此外，公司充分利用其积累二十余年的电影级制作经验与优势全面赋能短剧创作，打造差异化优势，将电影级美学注入多屏场景，推动短剧精品化升级。与抖音红果短剧、浙江卫视联合出品的全网首部反网暴题材精品短剧《天罗地网》已经于8月8日上线开播，截至发稿累计热度近三千万。

三星堆IP系列短剧续作，《三星堆:未来启示录》第二季已制作完成并拿到广电总局《网络剧片发行许可证》，其预告片已分别在2025中国科幻大会和第十五届北京国际电影节科技论坛公开亮相。

通过布局影视全内容形式，即“电影+长短剧集”协同发展的内容矩阵，博纳影业向2000亿市场全面进发，积极把握多屏媒介内容的发展机遇，提升内容产品的商业化价值和内部协同效应。

成立人工智能（AI）子公司 赋能影视“智能革命”

国务院日前印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》备受市场关注，人工智能已经从“高大的实验室技术”变成“国家要推广到千家万户的基础设施”。

影视行业也在“人工智能+”的时代背景下，正掀起影视制作的“智能革命”浪潮。从北京国际电影节的创新尝试，到微短剧市场的迅猛崛起；从央视借其传承文化，到好莱坞开展工业化探索，AIGC技术在缩短制作周期、削减成本、拓展创意边界上的价值不断凸显。

作为人工智能（AI）+影视的行业先行者，博纳影业AI业务正加速落地。

博纳影业半年报显示，为进一步聚焦人工智能（AI）影视领域的专业化发展，推动技术成果产业化落地，博纳影业将原AIGMS制作中心升级为独立运营的全资子公司，博越星纪蓝图(成都)影视科技有限公司已于7月29日注册成立，标志着博纳影业“人工智能（AI）+影视”战略迈入发展新阶段。

博越星纪蓝图以“完整电影工业化体系+生成式AI技术”的双重能力为核心，构建了人工智能（AI）与影视融合的智能生产模式。具体将分为四大核心板块：短剧制作、IP电影开发、影视垂直模型及面向行业的电影前后期技术解决方案。四大板块共同组成“内容+IP+工具+方案”的融合布局。从“内容”与“科技”两大战略方向出发，博越星纪蓝图得以从“内源”+“外生”两大方面为博纳影业带来新生动力。

以博越星纪蓝图重点推进的三星堆IP系列内容开发为例，短剧《三星堆：未来启示录》整合国内外顶级视频大模型技术，是国内首部纯AIGC生成式连续性叙事剧集。在IP电影开发领域，博越星纪蓝图将聚焦“AI全生成”与“AI+真人实拍混合”，打造院线级电影作品。人工智能（AI）原生动画电影《三星堆：未来往事》已进入制作收尾阶段，立项审核工作也在同步开展。

据半年报公告显示，博越星纪蓝图正在建立多模态数据资产体系，包括国家级重点文化IP、由数千部优质剧本组成的结构化数据、可复用的高精度3D数字资产库，以及覆盖影视全流程的标准化知识体系，为后续技术开发和内容生产提供坚实支撑。

全产业链布局韧性凸显 影视生态矩阵拓展盈利空间

作为全球知名的全产业链布局影视集团，除影视制作、发行以外，博纳影业在影视投资、院线经营、品牌授权及衍生品等业务方面均有不俗表现。贯穿行业上下游的经营布局，使得公司得以分享国内市场、乃至全球市场的发展红利，极大提高了博纳影业的经营韧性与抗风险能力。

影院业务方面，报告期内，博纳影业通过存量影院运营优化、潜力区域精准拓店与“电影+”消费场景多元构建的“三步走”策略，持续强化旗下影院的精细化运营，实现了影院业务的韧性增长。

据公司2025年中报数据显示，2025年上半年，公司电影院业务营收5.44亿元，同比上升7.75%。博纳影投票房收入在全国影投中排名第6名，排名较上年上升1位。公司于5月在南昌核心商圈新设影城，在6月运营首月即取得单银幕产出、单座产出双双位列商圈首位的优异表现，体现公司在项目选址、成本控制、运营管理等方面的精准与高效。

电影投资方面，2025年上半年，公司海外影片投资板块实现收入1.59亿元。而据半年报披露，通过控股子公司与TSG Entertainment Finance LLC（以下简称TSG）的合作，博纳影业获得了包括《阿凡达3》《死侍与金刚狼》等多部重磅影片的投资收益权，可参与影片上映后的全球票房分账。

据悉，《阿凡达3：火与烬》将于今年12月19日北美上映，国内有望同期上映。凭借前作积累的超高人气、强大的 IP 影响力，《阿凡达3》被外媒普遍看好，预测全球票房有望冲击 200 亿元（约 30 亿美元），预计可为博纳影业带来不俗收益。

品牌授权及衍生品业务方面，博纳影业在IP价值挖掘与变现上双管齐下，持续强化IP商务授权、品牌合作。公司继去年牵手东风猛士、伊利牛奶等优秀合作伙伴后，今年又携手茅台集团和郎酒集团，为观众娓娓道来红军四渡赤水过程中的点点滴滴。当电影突破传统的票房收入后，依靠IP的创造力和多元化运营能力，将有效补给公司的营收。

面对观众代际更迭、技术革命加速等机遇和挑战，博纳影业紧扣行业发展脉搏，以实际行动展示出“于变局中稳大局、开新局”的韧性发展姿态。