去年还在低谷徘徊的完美世界，今年终于扬眉吐气。8月26日，完美世界拿出了一份十分正面的2025半年成绩单。2025年以来，完美世界不仅收入明显回升，盈利能力大幅改善，现金流也大幅好转——一句话：显著复苏。

这份成绩单，不仅仅是扭亏为盈那么简单，更意味着完美世界之前的战略调整和运营优化，真的开始见效了。

轻装上阵，财务数据全面“翻红”

今年上半年，完美世界实现营业收入约36.91亿元，同比增长33.74%；实现归母净利润约5.03亿元，同比大幅增长384.52%，相比去年同期的亏损，实现强劲逆转。

更值得关注的是，反映主营业务真实盈利能力的扣非净利润也达到3.18亿元，同比实现由负转正，增长235.12%，表明其内生增长动力显著恢复。

现金流是企业的生命线。上半年，完美世界经营活动产生的现金流量净额录得5.02亿元，同比大增422.91%，为稳健经营和未来投入提供了坚实保障。

除了“开源”，完美世界在“节流”和运营效率提升方面也下了功夫。

在半年报中，完美世界表示：公司着眼长期发展，以脚踏实地的举措完善管理及业务流程，夯实游戏开发运营与影视制作发行的全流程管理链条，推进项目聚焦、人员优化、办公场所整合等一系列降本增效举措。

省钱就是赚钱，随着上述举措的推行，降本增效的成效开始显现。

上半年，完美世界销售费用和管理费用同比分别下降34.89%和27.81%。同时，研发投入保持稳定，略降0.95%，表明公司仍在核心方向持续投入以保障长期竞争力。

此外，完美世界于今年1月以3450万美元的价格成功出售乘风工作室相关资产，此举不仅带来了约1.72亿元的资产处置收益，贡献了显著的非经常性损益，是主动优化资源配置、聚焦核心战略业务的一次体现。

游戏稳住基本盘，端游贡献一半收入

从分业务看，完美世界传统的核心业务——游戏（含电竞）上半年继续保持稳健增长，实现收入29.06亿元，同比增长9.67%。其中，PC端游戏收入表现尤为亮眼，同比增长70.51%。

目前完美世界有超过一半的收入来自PC端游，成为业绩最大压舱石。其中，上半年增量最大的要数去年末上线的旗舰级MMORPG端游《诛仙世界》。

其实不止完美世界，整个游戏行业也在悄然转向。随着国内手游市场竞争白热化、增长放缓，高品质端游反而强势回归。端游市场份额连续四年逆势提升，“多端并发”已成为众多游戏公司的战略重点。

完美世界在PC领域的深厚积累，正迎市场风向。

旗下运营近20年的“常青树”产品《完美世界经典版》至今仍保持稳定输出；而代理V社的《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》也借助电竞赛事持续吸金。

为了更好地发展电竞，今年ChinaJoy期间，完美世界与NVIDIA、英特尔、AGON爱攻、三星品牌存储成立“完美电竞合作伙伴联盟”，未来将以《CS》为核心进行电竞产业链的打造，标志着走出在电竞商业化上的重要一步。

二次元、JRPG和开放世界等细分赛道，完美世界还有《女神异闻录：夜幕魅影》《异环》等重磅产品，形成多元化矩阵。

另一块增长来自影视业务。该板块收入达7.67亿元，同比飙升756.35%，影视营收占比提升至20.79%。根据半年报，多部影视剧在报告期内集中播出并确认收入，是推动整体营收大涨的因素。

当前，用户注意力日益碎片化，微短剧的走红引发影视行业深刻的变革。对此，完美世界一手微短剧，一手长剧，并均提质减量的策略已得到业绩验证。

新品+技术，才是未来筹码

当然，一份好的半年报不代表可以高枕无忧。完美世界能不能持续增长，关键还得看接下来的产品能不能接得住。

完美世界在半年报中表示，将高度重视技术创新与产品创新，从自研引擎的持续开发、跨端引擎的技术适配、工业化生产管线的搭建、技术专利的储备等多个维度，不断推动企业内部自主研发，激发与激励团队创造力。

例如，8月公测的《诛仙2》联手华为，其鸿蒙版手游就使用了Graphics Accelerate Kit和XEngine Kit的AI超帧与AI超分方案，实现了性能、画质和能效的三重提升。

另一款在研的重磅新品《异环》则在上半年国内二测时将引擎升级到了虚幻引擎5.5版本，拿出了一系列新功能和增强功能。

包括大幅优化了场景的纹理细节和光影效果，并且通过基于该引擎的移动端开发解决方案，从而有效减轻了移动端的性能压力。

考虑到虚幻引擎在移动端极高的技术门槛，这标志着完美世界的技术研发能力已居于行业前列。这得益于研发团队顶尖的引擎技术理解、定制化开发与跨平台适配能力，才能成功将前沿技术转化为产品力。

目前《异环》除了在国内未上先火外，也在海外积累了不少势能。7月的海外首测，在Youtube、X、Discord和Reddit上爆发了大量讨论，声量达到18.6亿，并于8月底趁势亮相2025德国科隆游戏展。

可以说，从财务数据面到业务面，完美世界上半年打了一场漂亮的翻身仗。它不仅稳住了游戏基本盘，还在影视领域找到了新增量，同时通过降本增效和资产优化提升了整体健康度。

尽管未来的挑战依然存在，但至少在这个半年，完美世界证明了自己有反弹的能力和触底回升的底气。

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