腾讯控股（00700.HK）5月14日发布2025年第一季度财报，腾讯再次稳健开局，AI技术助力多个核心业务板块高质量增长加速。

一季度，腾讯实现营收1800.2亿元同比增长13%，毛利1004.9亿元同比增长20%，经营利润（Non-IFRS）693.2亿元同比增长18%，毛利、经营利润增速连续领跑营收增长。腾讯三大核心主业——增值服务、营销服务、金融科技及企业服务收入齐增。

今年腾讯AI投入显著加码，一季度研发投入同比增长21%，资本开支同比增长91%，AI在营销服务、增值服务、企业服务等多个业务板块内助力业务增效、提升用户粘性，实现投入与回报的良性循环。

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示，“二零二五年第一季，我们的高质量收入保持坚实的增长态势。AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献。我们亦加大了对元宝应用与微信内的 AI 等新AI机遇的投入。我们相信，在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杆杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本，保持财务稳健。我们预期， 这些战略性的AI投入将为用户与社会创造价值，并为我们产生长期、可观的增量回报。

三大主业稳健齐增，经营现金流769亿元

自2023年一季度以来，腾讯三大主业连续保持齐头并进，基本盘稳健增长，一季度，腾讯经营现金流达到769亿元，同比增长6%，期末现金及现金等价物余额2052.53亿元，为AI等长期战略投入提供了坚实支撑。

一季度，腾讯增值服务业务收入同比增长17%，达到921亿元。

其中，本土游戏市场收入同比增长24%，长青游戏表现优异，《王者荣耀》、《和平精英》等头部产品的持续活力，《三角洲行动》等贡献新芽增量；国际市场在《PUBGM》与Supercell系列产品驱动下，收入同比增长23%至166亿元，连续三个季度突破收入新高。

同时，腾讯社交网络业务收入同比增长7%，腾讯视频付费会员数同比增长至1.17亿，腾讯音乐付费会员数达为1.229亿，同比增长8.3%。

一季度，营销服务业务在广告平台AI技术深度升级和微信交易生态持续强化的双重驱动下继续强势增长，当季收入同比增长20%至319亿元，连续十季实现两位数增长。

微信及WeChat合并月活跃账户数增至14.02亿。近期微信小店持续升级，推出“微信小店带货者”、朋友圈分享、蓝包抽奖等新功能、新场景，并为品牌商家推出更多专项入驻扶持计划，微信交易生态进一步活跃。

一季度，金融科技与企业服务业务收入同比增长5%达到549亿元。

资本开支同比增91%，AI投入实现良性循环

一季度，腾讯资本开支同比增长91%达到274.76亿元，继续保持高增长。同时，腾讯当季研发投入达到189.1亿元，同比增长21%，自2018年累计研发投入超过3592.5亿元。

腾讯在财报中，再次表示了对AI的长期战略，并预计战略性的AI投入将为用户与社会创造价值，并为腾讯产生长期、可观的增量回报。

今年以来，腾讯生态内AI战略全面加速，接入DeepSeek外部模型启动双模驱动策略，自研混元大模型加速迭代升级，相继推出深度思考模型T1、快思考基座模型Turbo S，在多项关键能力测试中领先全球。

在产品和应用端，腾讯元宝、微信AI搜索等产品功能持续焕新，腾讯元宝近期入驻微信联系人列表，实现从智能创作到社交分享的无缝衔接。目前，腾讯混元大模型已深度赋能900+业务场景。

财报提到，腾讯在微信内推出AI功能，以提供更具互动性的用户体验，并提升内容创作者和开发者的工作效率。例如，将AI服务元宝添加为微信联系人，以大语言模型赋能微信搜一搜，并在公众号提供文生图工具。

在产业端，腾讯通过腾讯云向外输出算力、API服务、以及解决方案模型能力，助力企业服务业务毛利改善。在营销服务领域，AI技术持续助力腾讯广告业务快速发展，其智能广告投放系统显著提升匹配精准度，带动多个垂直行业广告主投入同比增长。在游戏领域，AI技术也通过优化用户体验，提升产品活跃度，增强长青产品粘性。

正反馈良性循环下，腾讯在AI领域发起了“从算力到人力”的全面加码。

据悉公司高层在内部明确表态：“只要业务团队能证明其项目是在产品中实现AI赋能，或是开发独立的AI工具产品，在资源保障的前提下，公司将不设算力和人力限制。”

去年底，腾讯调整组织架构以推动AI发展，近期腾讯混元还新成立了大语言模型部和多模态模型部，重组为数据平台部、机器学习平台部等内部架构，构建更强技术底座；在强化AI人才建设方面，腾讯重点推进“青云计划”，将大模型作为核心招聘领域，并启动了史上最大就业计划，加大面向年轻技术人才的招聘。