2025年3月19日，腾讯控股（00700.HK）发布最新财报，2024年四季度腾讯实现营业收入1724.46亿元，同比增长11%，年内首次重回两位数增长，超越市场一致预期。

同时，腾讯四季度毛利、经营利润（Non-IFRS）增速分别为17%和21%，连续九个季度超越营收增长；全年营收6602.6亿元，同比增长8%，毛利、经营利润（Non-IFRS）同比增长19%和24%，高质量增长转型成效加速凸显。

受益于“自研+开源”多模型策略，AI为腾讯注入新动能，新芽业务与长青板块均实现增长，带动三大核心主业齐增。四季度腾讯增值服务收入790亿元，同比增长14%，其中游戏业务本土与海外市场收入均实现双位数增长；营销服务收入350亿元，同比增长17%，主要受益于广告技术升级及视频号、小程序、搜一搜、小店等新芽业务驱动；金融科技与企业服务收入561.25亿元，同比增长3%，受益于企业微信、腾讯会议等产品AI升级及多元化业务增长。

2024年腾讯资本开支同比增长221%达到767.6亿元，创历史新高，腾讯AI战略加速落地。

此外，腾讯宣布2025年将继续回购股份，预计规模至少800亿港元；现金红利增加32%至410港元，2025年总股东回报最少达1210亿港元。

搜一搜快速增长，全域产品AI落地提速

今年春节后，腾讯元宝、微信搜一搜、AI工作台ima、QQ浏览器、腾讯地图等腾讯产品纷纷宣布全面部署混元大模型与DeepSeek-R1模型，在自研大模型基础上，灵活接入外部合适的模型，AI战略全面提速。

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾在财报中表示，“数月前，我们重组了AI团队以聚焦于快速的产品创新及深度的模型研发、增加了 AI相关的资本开支、并加大了我们对原生AI产品的研发和营销力度。我们相信这些加大的投资，会通过提升广告业务的效率及游戏的生命週期而带来持续的回报，并随著我们个人 AI应用的加速普及和更多企业採用我们的AI服务，创造更长远的价值。”

这意味着，从组织架构到研发投入、资本开支、市场营销，腾讯全方位加大AI投入，其AI战略也更趋明朗，通过“自研+开源”多模型策略全面重塑业务：自研混元大模型接入700+内部场景，并推出混元T1和Turbo S，驱动多业务增长；腾讯元宝、腾讯文档、AI工作台ima等积极拥抱开源大模型生态，为用户和客户提供更优质的AI体验。

最新数据显示，腾讯2024年研发投入达706.86亿元，同比增长10.3%，2018年以来累计投入达3403亿元；同时，腾讯资本开支连续四个季度实现三位数同比增长，年度资本开支更突破767.7亿元，同比增长221%，创历史新高。

财报披露了一系列AI驱动升级动作和成果——

微信搜一搜检索量快速增长，受益于整合 AI能力后，搜索结果相关性和质量的提升。据悉，通过接入混元、DeepSeek等大模型，搜一搜显著提升了搜索智能化与精准度，腾讯自研模型驱动的搜索结果现已覆盖超过90%的问答类搜索。

腾讯通过优化广告排序系统并进一步应用大语言模型能力，升级广告技术平台，提升了点击率及广告主投放。受益于广告技术平台的全面升级和新芽产品，四季度腾讯营销服务收入达到350亿元，同比增长17%，全年收入1214亿元，同比增长20%，自2022年底以来，腾讯广告业务各季度都保持两位数同比增速，明显高于行业平均水平。

腾讯快速迭代混元基础模型，把AI应用到内部使用场景，并依托元宝和微信应用，为AI在消费端的大规模普及做好充分准备。

微信生态新芽成势，带动营销服务全年收入达1214亿元

截止2024年12月31日，微信及Wechat合并月活达到13.85亿。微信生态内“新芽业务”聚合成势，AI技术在搜索、输入法、内容生成等场景中加速落地，为用户、创作者与商家提供智能化支持。视频号、微信小店、搜一搜等新芽业务表现亮眼，成为微信生态焕新的重要引擎。

视频号通过多元途径推动创作生态繁荣，并依托AI技术优化内容推荐与广告投放，2024年总用户时长增长。同时，广告主对视频号、小程序及微信搜一搜广告库存的强劲需求。

微信交易生态也在小店等新芽带动下展露快速发展势头。2024年微信小店带货规模高速增长，GMV达2023年的1.92倍，订单数量增长125%。

2024年通过推出微信小店，提供索引化和标准化的商品交易体验，微信增强了用户参与度及交易能力。为助力商家经营，微信小店还推出热招品牌入驻激励计划，包括算法优化、送礼专区精准推荐等举措。

春节前可一对多送礼的微信群“蓝包”正式上线，不仅为用户提供了新的购物体验，也为服务商带来了新的业务增长点，为微信交易生态拓展了新的消费场景。以东方甄选微信小店为例，2025年元旦和除夕夜期间，其送礼订单较前一日分别暴增1622%和661%，除夕夜全天GMV超500万。目前，东方甄选送礼订单在整体订单中占比已达85%，部分重要节假日时占比超过90%。 今后的重要节日中，“蓝包”的表现依然可期。

本土游戏全年双位数增长，海外市场贡献三成游戏收入

围绕长青游戏的战略落地，以及新游的亮眼表现，2024年腾讯本土和海外市场均实现显著增长，有力回击了此前外界对腾讯游戏的看衰，也展现了腾讯在周期性挑战中的定力与逆势增长能力。

2024年四季度，腾讯本土与海外市场均实现同比双位数增长，推动游戏业务收入达492亿元。2024年全年，游戏腾讯本土市场实现10%同比增长，海外市场实现9%同比增长。

2024年腾讯游戏战略重心调整，更加聚焦具备长期生命力的“长青游戏”，集中资源优化长青游戏的玩法迭代与运营能力；腾讯游戏还进行了工作室整合和发行线重组，成立垂直产品部，通过扁平化管理提升协作效率。长青游戏的表现也验证了战略调整的有效性。

腾讯刚刚官宣，旗下长青游戏产品已经增加至14款。腾讯曾将季度平均日活跃用户超过500万（手游）或200万（PC游戏）且年流水超过40亿元的产品定义为“重点热门游戏”。

今年春节期间，腾讯游戏整体表现出色，《王者荣耀》、《和平精英》、《穿越火线》、《地下城与勇士：起源》和《金铲铲之战》包揽了Sensor Tower 1月榜单的前五。

同时，新游《三角洲行动》展现长青潜力，注册玩家已突破4000万。新游戏储备中，《异人之下》、《荒野起源》、《胜利女神:新的希望》以及《无畏契约》等手游还有待上线。

在国际市场，《PUBGM》、《流放之路2（Path of Exile 2）》和《Brawl Stars》等产品表现优秀。2024年全年，国际游戏市场收入达580亿元，在腾讯游戏板块中保持三成左右的稳定占比。

在增值服务大板块中，财报显示，第四季度腾讯视频付费会员数达到1.13亿，在线音乐付费用户数同比增长13.4%至1.21亿。2024年，腾讯还积极布局短剧赛道，推动短剧品类的升级，与长剧形成互补，进一步拓展内容生态的多元化。

从游戏长青战略到长视频以“好内容”为核心，2024年腾讯在大内容板块回归本质，聚焦精品，让传统业务老树发新枝，也走的愈发稳健。