10月25日，山西焦煤(000983)发布三季度报告。2023年前三季度，公司实现营业收入406.97亿元，扣非后净利润录得56.72亿元。值得关注的是，截至今年第三季度，公司资产负债率为49.66%，同比下降4.73%，较2022年全年下降5.33%。

作为国内炼焦煤龙头企业，山西焦煤所属矿区资源储量丰富，煤层赋存稳定，属近水平煤层，地质构造简单，且煤种齐全。根据公司6月披露的跟踪评级报告，2023年一季度，受公司其他成本(包括安全费用、维简井巷费用、资源费、环境恢复治理费用等)下降影响，吨煤生产成本218.20 元/吨，相较2022全年的228.72元/吨下降16.12%。分析认为，公司焦煤资源更加契合未来高炉大型化和钢铁工业转型发展新趋势，在经济复苏带来焦煤行业景气趋好时，公司焦煤产品或将具有更强的价格弹性与韧性，四季度公司长协价格也有望进一步抬升，公司四季度业绩有望稳健向好。

信达证券表示，在经济复苏好转及地产链修复预期下，焦煤板块在地产链中或拥有较高弹性。一方面我国炼焦煤供给几乎无弹性甚至还有进一步收缩的风险，而需求有弹性且蕴含着较大的预期差，长期看供需或仍是偏紧格局，尤其是伴随钢铁高质量转型发展和高炉大型化背景下优质主焦煤或更加稀缺;另一方面，地产端安全监管趋强以及房地产等经济刺激政策等有望带来的供需短期边际好转，有望继续支撑炼焦煤市场走强，叠加焦煤板块整体处于低估水平，焦煤板块或仍具备中长期投资价值。 (燕云)

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