10月22日，蛋种鸡龙头晓鸣股份（300967.SZ）披露2023年三季报显示，2023年前三季度公司实现营业收入6.37亿元，同比增长10.22%，归母净利润亏损7976.47万元，其中各项资产减值约2080.73万元，对公司净利润造成一定影响。销售数据来看，前三季度公司销售鸡产品1.81亿羽，其中9月销售鸡产品1994.61万羽、实现销售收入5435.26万元，环比变动分别为4.40%、7.37%，同比变动为10.75%、6.27%，同比、环比实现同步增长。

产能建设不断推进、全国化市场拓展是公司业务规模扩大、营收稳步增长的重要原因。上半年公司发行可转债募资继续扩产，以缓解产能瓶颈、完善区位布局、打开成长天花板。晓鸣股份表示，在产能持续加码、核心竞争力的夯实之下，公司主营业务规模、行业地位及市占率有望进一步提升。

规模持续扩大营收稳步增长 9月销售同环比同步提升

晓鸣股份是一家集祖代和父母代蛋种鸡养殖、蛋鸡养殖工程技术研发、种蛋孵化、雏鸡销售、技术服务于一体的“引、繁、推”一体化科技型蛋鸡企业。公司主要产品为父母代种雏鸡、商品代雏鸡及其副产品、商品代育成鸡，销售网络覆盖全国，并通过欧盟认证，出口蒙古等国。

历经30年的技术沉淀和跨越发展，公司持续扩张产能、强化生物安全竞争优势、标准化生产管理模式、提升生产效率，现已成为中国规模化海兰祖代、父母代种鸡的重要养殖基地，也是中国生物安全水平最高、代次最全、竞争力最强的蛋鸡制种企业之一。

近年来，晓鸣股份进一步深化“集中养殖、分散孵化、面向全国”的战略布局，产能建设不断推进，依托西北传统优势市场，加快南方市场拓展，业务规模持续扩大，国内市场份额连续增长。2019-2021年，公司商品代雏鸡销售数量年均增长率达到20.28%，全国市占率分别为10.04%、12.52%、14.95%，市场份额逐年上升。到2022年公司雏鸡销售已达到1.99亿羽，市占率提升至18%。公司目标2023年全年实现2.5亿羽雏鸡销售，市场份额有望得到进一步提升。

在此背景下，公司营业收入稳步增长。2022年-2023年前三季度，公司分别实现营业收入7.86亿元、6.37亿元，同比增幅为8.57%、10.22%，相比2022年，2023年营收增长进一步提速。销售数据来看，2023年前三季度公司销售鸡产品1.81亿羽。7月以来，天气炎热、南方进入梅雨季节，育雏难度加大，下游补栏积极性减弱。对此，晓鸣股份通过调整生产和销售策略，积极应对雏鸡销售不利的情况。9月公司销售鸡产品1994.61万羽、销售收入5435.26万元，环比变动分别为4.40%、7.37%，同比变动分别为10.75%、6.27%。

后续，随着学校开学以及春节消费旺季逐步来临，鸡蛋消费需求逐步提振，鸡蛋供需格局转紧，下游养殖单位补栏意愿好转，雏鸡需求及价格有望进一步恢复。此外，公司饲料为自产自用，近期饲料原料价格有所下降，也有助于生产成本下降，提升公司盈利能力。

可转债加码产能扩张 市占率望进一步提升

晓鸣股份是我国蛋鸡行业龙头，产能具备规模优势。截至2022年底，公司拥有祖代蛋种鸡存栏约6.61万套，父母代蛋种鸡存栏约265.46万套，年可向市场推广商品代育成鸡约96万羽、商品代雏鸡约18000万羽。但随着国内环保政策趋严、国内供给趋紧以及业务扩张，公司实际产能利用率已接近饱和。

根据数据，2019-2022年上半年，晓鸣股份商品代雏鸡产能利用率分别为96.65、100.88%、103.85%和104.59%，父母代种雏鸡产能利用率分别为110.33%、80.30%、95.82%和91.83%，产能已经成为限制公司发展的关键因素。

长期来看，国内产蛋鸡存栏量仍为近年来低位，鸡蛋价格走势向好，同时饲料价格高位回落改善蛋鸡养殖企业利润，补栏持续回暖。国际上，部分国家暴发禽流感疫情导致全球鸡蛋供应紧张，国际鸡蛋价格大幅上涨，国内鸡蛋价格优势明显，助推我国鸡蛋出口量增加，进一步支撑国内养殖企业补栏热情。内外共振，公司下游需求景气。

在行业需求景气及公司产能紧张的背景之下，2023年上半年，晓鸣股份发行可转债项目募资，以缓解产能瓶颈、把握行业机遇、打开成长天花板。本次项目募集资金3.29亿元，扣除发行费用后，用于红寺堡智慧农业产业示范园父母代种业基地项目（一期、二期、三期）、南方种业中心一期项目以及补充流动资金。

其中，红寺堡智慧农业产业示范园父母代种业基地（一期、二期、三期）项目建成后，公司可实现年存栏父母代蛋种鸡100万套，年产合格种蛋24600万枚，商品蛋2500万枚，同时每年淘汰父母代蛋种鸡70万套，年销售鸡粪有机肥14200吨。目前红寺堡父母代种业基地已部分投产。南方种业中心一期项目已建成投产，可年向市场提供1亿羽健母雏。

本次募投项目继续按照“集中养殖、分散孵化”模式统筹布局，不断巩固高产良种蛋鸡的集约化、规模化、标准化、现代化的生产模式，进一步提高公司商品代雏鸡养殖规模，完善公司孵化产能的区位布局，助力南方地区市场拓展。

晓鸣股份表示，随着新增产能的不断释放和公司生物安全、疫病净化、动物福利养殖、生产管理质量、销售渠道等核心优势的全面强化，公司主营业务将继续保持增长势头，行业影响力及市占率有望得到进一步提升，向着2025年销售3.5亿羽和30%左右市占率的目标持续迈进，让世界看见戈壁滩的生命力。

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