创业板即将迎来国内风机集中润滑行业龙头。

6月19日，青岛盘古智能制造股份有限公司(以下简称“盘古智能”)发布《首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》，并将于7月4日进行网下发行申购与网上申购，登陆创业板正式进入倒计时。

根据公开资料，盘古智能是一家主要从事集中润滑系统及其核心部件研发、生产与销售的国家级高新技术企业，致力于发展具有自主知识产权和核心竞争力的集中润滑系统，为国内外客户提供有竞争力的设备集中润滑系统整体解决方案。

深耕集中润滑系统领域多年，盘古智能竞争优势突出，获得市场广泛认可，市场地位显著。尤其在其结构设计、精密加工、产品检测等生产环节，盘古智能积累了丰富的制造经验和工艺技术优势。

目前，风力发电仍是国家政策大力支持的重要领域，作为风力发电机的重要组成部分，集中润滑系统发展前景十分可期。完成上市后，盘古智能将迈上新台阶，进入全新发展阶段，尤其是借助募投项目的实施，盘古智能或将进一步提升核心竞争力，巩固“护城河”。

技术实力突出 市场地位领先

目前在行业内，在技术实力、产业化能力以及市场地位方面，盘古智能均处于行业领先地位。

从技术实力方面来看，核心技术是盘古智能的核心竞争力之一，是实现可持续发展的重要保证。集中润滑系统的制造涉及金属精密加工、密封技术、机械设计、嵌入式软件等多学科技术，具有较高的技术门槛。想在该领域占据竞争优势，对于企业掌握的技术实力、持续的研发投入都比较高。

自成立至今，盘古智能始终重视研发的创新及投入，并建立研发部、生产部、质量部相结合的研发体系。研发部及各事业部项目组分工协作、相互配合，从概念形成、研发方案设计、分阶段研发成果确认、客户使用反馈至研发完成，形成一整套科学合理、严谨完备的技术创新机制，为进一步拓宽业务领域打下坚实的基础。

同时，盘古智能不断加法研发投入，提升自身技术实力。2020-2022年，盘古智能研发投入分别为1,309.08万元、1,444.78万元、1,795.78万元，最近三年研发投入复合增长率为17.12%。此外，盘古智能储备了一批经验丰富的研发人才，形成完善的研发体系，科研实力不俗。

从产业化方面来看，盘古智能拥有的定制化生产能力，通过了解客户风机结构和技术参数制定技术方案，使集中润滑系统在产品结构、润滑点位布局等方面能与客户的风机进行良好匹配，并在短期内达到可量产的产品标准。

同时，盘古智能拥有精密加工能力，生产的产品具有足够的稳定性和可靠性，以应对风电机组分布范围广、所在地区环境恶劣、检修难度较大、设备价格昂贵等行业痛点。此外，盘古智能拥有复合技术运用能力，不仅涉及机械设计、加工工艺、装配、调试，还涉及智能控制系统的开发和相关程序编写、产品结构设计、系统集成等技术环节，生产出的集中润滑系统具有零部件配合精度高、电动润滑泵输出压力大、系统密封性好、系统排给油状态可监测等特点。

因此，盘古智能产业化优势突出，具备高效的交付能力，可以满足客户需求，按照交期足量提供货物，并实现快速响应设备问题。

从收入规模来看，2018至2020年，盘古智能营业收入分别为9,638.39万元、18,985.50万元和34,813.16万元，盘古智能营业收入复合增长率达到90.05%;2021年及2022年，盘古智能分别实现营业收入32,663.01万元及34,343.26万元。

从市场地位来看，盘古智能是国内风机集中润滑行业龙头企业，处于行业领先。目前，盘古智能先后开发了金风科技、远景能源、上海电气、东方电气、中国海装、三一重能、运达股份等国内外知名风机厂客户，基本覆盖国内前十大风机制造厂商。

根据中国可再生能源学会风能专业委员会，盘古智能风力发电类集中润滑系统的市场份额已达到50%以上，品牌优势明显，拥有较高份额市场占有率。

站在资本市场之上 进一步巩固“护城河”

登陆创业板后，站在资本市场舞台上，凭借募投项目的实施，以及未来多样化的融资渠道，盘古智能竞争优势及市场规模也有望进一步提升。

从招股书来看，在本次上市中，盘古智能募集资金将用于盘古润滑·液压系统青岛智造中心二期扩产项目、盘古智能(上海)技术研发中心项目等。上述两个项目均围绕盘古智能主营业务，着重提升主营业务的核心竞争力，其中青岛智造中心二期扩产项目可以大幅提升公司产能，盘古智能(上海)技术研发中心项目也可进一步提升公术实力。

在此前发展中，盘古智能产能遇到“瓶颈”。随着业务量不断增加，盘古智能设备生产能力已开始显现不足，只能基本满足快速响应客户的需求，导致产品交付周期延长，已严重影响业务规模的扩大，产能瓶颈问题凸显。据披露，盘古智能2020-2022年的产能利用率分别为94.68%、96.62%和93.23%，现有产能已接近瓶颈。

而募投项目盘古润滑·液压系统青岛智造中心二期扩产项目主要扩产产品包括递进式润滑系统、单线式润滑系统以及轨道交通润滑系统。根据规划，项目达产后，可实现年产润滑系统28,500套，其中生产递进式润滑系统20,000套、单线式润滑系统6,500套、机车轮缘润滑系统2000套。

生产线投入使用后将提高盘古智能主要产品的产能和生产环境，解决盘古智能目前产能紧张的情况，突破产能“瓶颈”。同时，优化生产线提高生产效率，将进一步提升盘古智能集中润滑系统产品的市场占有率，并优化集中润滑系统产品结构。

从行业发展来看，由于我国液压技术起步较晚，技术积累相对薄弱，国内企业在液压技术积累与制造经验方面与国际优秀液压产品设计制造公司存在一定差距，全球的高端液压市场几乎被博世力士乐(BOSCHREXROTH)、川崎重工等少数液压生产企业所垄断，客观上造成国内中高端液压部件长期依赖进口的局面。

盘古智能(上海)技术研发中心项目计划投资1亿元在上海建立研发中心。研发中心设研发试验用房及附属用房，购置先进的软硬件研发设施，本项目的建设可以为盘古智能引进高端研发人员，促进盘古智能专业技术能力进步，进一步巩固技术实力“护城河”。

该项目将为盘古智能集中润滑系统产品和风力发电机液压系统的产品研发创造良好的研发环境和技术条件，满足盘古智能未来新产品、新技术开发的需要，有利于提高技术创新和新产品开发的效率和速度，提升关键技术研发能力，保障未来经营发展的需要。

站在资本市场舞台之上，盘古智能对于未来有清晰的发展规划。盘古智能在招股书中表示，未来将专注于集中润滑系统和液压系统及其零部件的研发、生产和销售，坚持规模化、专业化发展的价值取向，通过技术创新和产能扩张，持续提升研发能力、拓展业务领域、扩大经营规模，并坚持绿色环保和安全生产，全面提升核心竞争力，努力成为国际一流集中润滑系统和液压系统的制造商。