年初以来，受内外多重不利因素影响，A股市场一波三折，股票型基金、混合型基金净值缩水。与之截然不同的是，在货币政策相对宽松的大环境下，不少债券型基金脱颖而出，被投资者奉为震荡市中的“避难所”。

中基协数据显示，9月末，开放式公募基金中，股票基金净值环比8月下跌4.1%，混合基金下跌4.1%,债券基金逆势上涨2.4%。此外，今年前三季度股债基金跷跷板效应明显，债券型基金成为新发基金主力，发行份额占比约63%。

伴随债基景气度上升，债基规模也跟着增长，有的基金公司债基管理规模年增长幅度甚至超过100%。比如天天基金网数据显示，截至2022年9月30日，方正富邦债券型基金管理规模为128.50亿元，相较去年同期上涨约151.42%。

目前，国内公募债基数量高达两千多支，总规模超过5万亿。投资者之所以从如此多的选项中看准方正富邦的债基，原因在于其固收管理团队善于控制信用风险和历史回撤，并且投资收益表现出色。

信用风险指的是债券基金所持有的债券是否能如约到期兑付。近两年不少企业营收和利润都在下滑，资产负债率上升，偿债能力降低，理财产品暴雷之声不绝于耳。所以，债基产品的信用风险成了投资者最关切的问题。

相关资料显示，方正富邦基金固定收益基金投资部总经理区德成管理的债基占公司债基总规模超70%。在资产配置方面，区德成更倾向于风险极低的利率债。利率债指的是国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据，信用等级较高，基本没有违约风险。

投资收益越高意味着波动性越大，往往回撤幅度也就越大。而投资者若是一不小心误选回撤幅度大的基金，在需要用钱的时候就可能会遭受不必要的损失，因此摆在基金管理人面前的难题是如何平衡好回撤幅度和预期收益之间的关系。在这方面，区德成控制回撤的同时，主要利用杠杆和骑乘效应增厚收益，平衡两者关系。

同花顺iFinD数据显示，2022年三季度，区德成所管理的基金区间收益率在1.06%，最大回撤仅0.23%，风险控制良好，同类排名322/966。投资收益方面，截至2022年11月11日，年内债券型基金市场业绩收益率在1.30%，区德成所管理的基金区间收益达2.69%，收益率远超行业。从上述数据可以看到，区德成所管理的基金不仅回撤幅度较小，投资收益更是远胜于行业平均水平。

对于不同产品，区德成采用的策略也略有不同。比如惠利纯债和睿利纯债的投资策略主要是在有效风险管理的基础上，通过自上而下的宏观研究和自下而上的证券研究，充分使用积极投资、数量投资、无风险套利等有效投资手段，努力为投资者提供好的回报。稳裕纯债投资策略主要通过对宏观经济周期、行业前景预测和发债主体公司研究的综合运用，主要采取利率策略、信用策略、息差策略等积极投资策略。

展望第四季度，面对错综复杂的国内外政治和经济环境，区德成在其管理的多支债基的三季报中表示，从对经济增长具有指示作用的金融数据看，经济复苏的持续性仍需观察，叠加疫情反复、出口回落及地产投资增速下滑等不确定性仍未解除，央行预计仍维持稳健货币政策的实施力度，加力巩固经济恢复发展基础。

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