10月13日晚间，顺丰控股(002352.SZ)披露了《2022年前三季度业绩预告》。公告显示，公司2022年前三季度业绩较上年同期实现大幅上升：预计归属于上市公司股东的净利润为44.20亿元-45.70亿元，同比增长146%-154%，预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为38.00亿元-39.50亿元，同比增长1,041%-1,086%。

值得一提的是，2022年第三季度业绩同比及环比均实现较快增长，达成了公司历年来最好的第三季度业绩。公司第三季度归母净利润预计约为19.10亿元-20.60亿元，同比增长84%-99%，环比增长28%-38%，今年以来归母净利润逐季提升。

全国快递件量逐渐修复，长期盈利增长动能充足

国家邮政局数据显示，前三季度，预计快递业务量和业务收入同比增速分别约为4.2%和3.5%，业务收入超2019年全年水平。进入三季度，全国快递件量延续二季度修复趋势，行业规模稳中有升，运行态势持续向好。

据了解，伴随着公司战略高效执行以及行业恢复，顺丰控股上半年在件量保持稳定的情况下，实现毛利率和净利率回升。今年上半年，顺丰控股毛利率为12.52%，净利率2.53%，均较去年同比有所上升。若剔除因合并嘉里物流的影响，上半年公司物流及货运代理主业的毛利率较上年同期上升3.11个百分点。到了第三季度，顺丰控股延续了第二季度的盈利增长的态势，公司多措并举提升可持续健康经营水平，继续推动经营业绩增长。

兴业证券表示，顺丰控股业绩具备超预期潜力，收入回升和成本回落有望双击。如可选消费回暖催化中高端快递增长回升或燃油价格高位回落，公司利润率有望迎来明显弹性。招商证券亦指出，目前顺丰产品结构调整已经完成，后续业务量增长压力得到缓解，看好双十一旺季行业量价齐升。另外，在9月21日，国常会部署，第四季度将收费公路货车通行费减免10%，预计对顺丰Q4成本优化达到1亿元左右。综合来看，旺季量价齐升叠加成本优化，预计Q4公司业绩实现良好复苏。

而从长期来看，顺丰控股表示，公司制定2025发展战略，以及配套的股权激励的目标牵引，将助力公司全员群策群力共同达成目标，实现收入健康增长和净利润率的稳步提升，保障公司未来的业绩达成。

产品升级巩固竞争优势，服务质量获客户高度认可

日前，国家邮政局发展研究中心发布《快递物流提升履约确定性，实现高质量发展报告》。报告认为，“送货上门”开始成为菜鸟、顺丰等快递物流公司应对高品质服务竞争的核心点。国信证券认为，企业竞争维度从价格转向服务，上门比例、覆盖范围、赔付承诺、消费者可选性等成为快递公司服务竞争力的重要内容。

长期以来，顺丰控股积极提高公司服务品质，加强在末端配送环节的服务质量。9月5日，顺丰控股宣布在全国50城推出“派件不上门，承诺必赔付”，并逐步向全国展开。除此之外，顺丰控股升级保价服务，加强服务质量和提升客户体验。近期，公司宣布计划在11月的快递高峰期前推出保价服务2.0版本，重点围绕保价展示、理赔规则和理赔时效针对性做出优化升级。

截至今年上半年，顺丰活跃月结客户约175万家，较年初新增超10万家;个人会员数量规模达到5.37亿，较年初新增4600多万。由此可见，得益于产品竞争力和服务质量持续提升，顺丰控股客户保持高粘性，品牌优势更为凸显。

业内人士指出，一系列服务升级举措的推出，不仅能够提升消费者的快递体验，通过多样化服务模式和差异化竞争，抢夺市场和塑造品牌;而且还体现了顺丰控股作为快递物流领军企业的责任担当，引领行业朝向更快配送、更高质量、更好品质的方向发展。

国内货量市场份额上升，国际业务布局持续深入

目前，顺丰航空拥有75架全货机，成为中国最大、全球前列的货运航空公司。同时，公司也是中国航空货运最大货主，且市场份额仍在上升。2021年，顺丰国内货量占全国航空货邮运输量35.5%。今年上半年，顺丰国内货量占全国航空货邮运输量达到38.3%。

10月6日，顺丰华南航空枢纽(广州)正式投产运营，着力打造国内运行效率最高的快件中心，巩固了公司航空网络优势。未来，待明年年中鄂州花湖机场转运枢纽投运后，顺丰国内时效覆盖及国际空运网络布局有望加速兑现。

值得一提的是，去年顺丰控股收购嘉里物流，依托强大的航空枢纽及干线运力资源，与嘉里物流形成良好的协同效应。目前，公司已在东南亚地区迅速建立起了运营网络，国际业务也逐渐成长为公司的第二大业务。公开数据显示，1-8月公司供应链及国际业务达629.25亿元，同比增长412%。

随着今年年初RCEP(区域全面经济伙伴关系协定)正式生效，国内跨境电商行业迎来巨大的机遇，尤其是东南亚市场将更为广阔。此前，顺丰控股在投资者交流会上也表示，东南亚电商市场发展较快，将东南亚作为国际战略的首要目标。

今年5月份，顺丰国际对东南亚网络进行了升级，国际快递时效提升至2-4天，跨境电商时效提至4-7天，最高48小时高效送达。近日，顺丰速运官网发布消息称，由2022年10月10日起，顺丰速运国际电商专递正式开通寄往新马泰的服务。凭借特惠价格，不收取燃油附加费，一票即可选择上门收件或于顺丰香港超百自营网点自寄，低价值商品还可享免税寄送。

招商证券认为，在跨境电商与国际供应链领域，货源与运力的结合将助力顺丰打通跨境物流全链条，实现业务的较快扩张;在东南亚本土快递领域，顺丰有望把嘉里快递在泰国的运营模式向其他国家输出，本土快递业务量也有较大增长潜力。

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