天能股份于近日披露一季报，2022年公司第一季度实现营业总收入85.18亿元，同比增长17.3%；实现归母净利润4.38亿元，同比增长6.4%；业绩创同期历史新高。

根据一季报，天能股份销售收入大幅增长主要受铅酸业务增长与锂电业务增长双重驱动。报告期内，铅酸业务增幅达20.36%，主要原因是公司市场份额进一步提升，产品竞争力和品牌影响力进一步增强；锂电储能业务实现了零的突破，销售收入7450万元，主要原因是锂电新建产能得到释放和2021年战略合作储能业务落地。

政策驱动储能进入加速发展期 预计2025年新增装机规模有望接近100GWh

今年2月底，国家发改委、能源局正式印发《“十四五”新型储能发展实施方案》，对“十四五”期间储能发展进行了顶层设计，方案要求到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件，系统成本降低30%以上，到2030年，新型储能全面市场化发展。此外，文件对发电侧、电网侧、用户侧储能均进行了明确的部署，各环节储能发展模式逐渐清晰。

今年以来，国内强制性配储地方政策相继发布，政策成为储能市场规模不断扩大的核心驱动力。内蒙古、河南、河北、辽宁四省近日相继发布强制性配储的政策，大多要求配储时常4小时以上，其中内蒙古、河南要求配储比例不低于15%，辽宁要求配储比例10%。同时，2022年开年以来国内招投标及在建项目稳步推进，储能装机有望维持高景气。

随着国家、地方层面储能政策的密集出台，各环节储能发展模式在探索中逐步走向成熟，2022年国内储能行业将正式步入发展快车道。据民生证券不完全统计，2022年一季度，国内储能电池投扩产项目10个，涉及金额超720亿元，规模超166GWh。具体来看，参与主体上，既有包括珠海冠宇、德赛电池等3C数码电池企业，又有中创新航、力神电池、欣旺达、天能股份等动力电池企业，还有阳光系能源等储能系统集成商。入局者呈多元化趋势，各环节储能发展齐头并进。

根据安信证券测算，预计在新能源发电侧，2022年起国内新增风光装机规模将保持较快增长，到2025年国内新增陆上风电以及集中式光伏电站的储能配套比例为20%，储能时长由2h逐步提升至2.5h，则相应的新能源配套储能装机规模将超过60GWh；预计在配套辅助储能方面，2025年配套辅助服务储能的比例为0.5%，则对应的电源侧辅助服务储能装机规模将达到16GWh； 预计在电网侧，随着我国电气化率的持续提升，2025年电网侧累计新型储能装机规模有望达到50GWh；预计在用户侧，国内工业用户在十四五期间保持5%的年均增长，同时工商业储能渗透率提升至0.3%，则十四五期间国内工商业储能的装机空间将超过30GWh。综合考虑，到十四五末国内储能累计装机规模有望突破250GWh，2025年新增装机规模有望接近100GWh，对应2022-2025年复合增速超过100%。

铅酸业务稳健增长 天能股份开启锂电业务第二增长曲线

在2022开年储能行业维持高景气的背景下，天能股份保持稳中求进的发展风格，铅酸基本盘稳健增长，同时锂电储能业务实现了零的突破，正式开启公司第二增长曲线。

从产品看，铅蓄电池因其安全性高、循环再生利用率高、适用温带宽及性价比高等优势，在电动轻型车及电动特种车动力、汽车用起动启停等领域处于主导地位，甚至在一些重要的领域，如航天、军工、船舶、潜艇等仍以装配铅蓄电池为主。疫情加速短途出行的电动自行车、电动轻型车需求持续增长，再加上高达4亿多辆的巨大的存量市场及较快的电池更换周期，决定了铅蓄电池市场仍具有强大的生命力。在此背景下，受益于技术、渠道、品牌等优势及产能的扩大，天能股份的产品竞争力和品牌影响力提升，进一步提高市场份额，预计2022年全年出货量将超过100Gwh。

此外，在锂电产业方面，储能业务是天能股份发展锂电的主要方向。天能股份从2010年左右进入锂电产业，在积累技术优势的同时也积极拓展储能业务和电动智能电器市场。2021年，天能股份锂电实现多项业务突破，在储能领域成功交付了多项锂电储能订单，预计2022年天能股份锂电储能业务将呈现一个持续增长的趋势。此外，2019年天能股份与法国道达尔旗下的帅福得实现合作，进一步拓展了海外业务。

目前天能股份整体锂电产能按照储能60%、电动轻型车动力30%、电动智能电器为10%的比例来规划，聚焦储能领域。就产能而言，截止到 2021 年底，天能股份的锂电产能是 3GWh。根据一季报，天能股份预计2022年年底锂电产能达到 7GWh，2023年年底达到 14GWh。今年3月31日，天能股份披露了新的对外投资公告，新建锂电产能15Gwh。综合以上数据，预计到 2025 年，天能股份锂电产能会达到 30GWh。随着储能市场的加速发展和多项战略合作的落地，天能股份在锂电业务板块的投资尽显前瞻性，锂电业务成为天能股份的第二发展曲线的破局点，长期潜力可期。

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