昨日，双节后第一个交易日，A股三大指数集体大涨。国庆期间全球权益市场波动明显放大，但总体外部环境较为乐观，外围主要股指全线飘红。

但是国庆档电影卖了13亿，光线传媒股价却遭遇节后“开门黑”。

作为制作公司历时4年打磨的动画片，《姜子牙》上映后口碑两极化，票房表现高开低走，后劲乏力。

昨日，光线传媒(SZ300251)大跌，截至收盘，该股报收于14.40元，跌幅13.57%，而盘中曾暴跌17%，公司市值一天蒸发66亿。创2015年上市以来最大跌幅。

面对争议，该影片导演回应称，“故事情节设计确实存在一种冒险的精神，就是想要用这样的方式呈现完全不同的一个姜子牙。”

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《姜子牙》口碑分化痛失国庆票房龙头，

差在哪?

市场分析称，光线传媒股价大跌或许与《姜子牙》口碑及票房不及预期有关。

光线传媒出品的《姜子牙》与于国庆假期正式上映，这部动画片是光线传媒神话三部曲之一，由光线影业、彩条屋、中传合道出品，从2015年筹备至今。

据灯塔专业版数据显示，上映首日，该片票房3.58亿刷新纪录，但却未能延续光线传媒前作《哪吒》获得满堂彩的历史。

最终，《姜子牙》只在国庆档冠军宝座坐了3天，就被同档期电影《我和我的家乡》反超，口碑方面更是两级分化严重。

据国家电影专资办初步统计，2020年国庆档期(10月1日至8日)，全国电影票房产出39.52亿元，吸引近1亿人次观影。其中《我和我的家乡》《姜子牙》《夺冠》位列档期票房前三。

截至2020年10月9日下午，上映9天《姜子牙》的总票房为13.82亿元，远不及同期上映的电影《我和我的家乡》(票房18.9亿元)。

数据来源：艺恩数据、开源证券研究所

有观众认为，《姜子牙》视听技术杰出，拍摄的画面也比较唯美，并且其塑造的人物和故事体现了全新的理念和态度。但也有不少人表示，剧情拖沓，过于颠覆原著，且过度捆绑《哪吒》，“蹭热度、搞捆绑”，甚至有网友称这部作品讲述的是一个中年人的失意和挣扎。

有评论认为，《姜子牙》立意在文艺片方向上，期望去探讨一些更为深刻的话题，缺乏类似于《哪吒》一样的合家欢搞笑情节，整部电影也缺乏直击内心“爽点”的片段。

另一方面，《姜子牙》片方给出的观影建议是8岁以上的儿童观看。从各个方面来看，《姜子牙》是主动“放弃”了部分低幼观影人群以及他们的家长，最终呈现一个纯粹成年人的视角与故事。

在时光网，豆瓣等评分网站上，观众们对《姜子牙》的故事逻辑和人物刻画几乎表达了一致的不满，给高分的观众也仅是处于对其美术风格和动画效果的赞赏。

豆瓣评分也随着评价走低而一路下滑，截至10月9日，影片豆瓣评分为7.0分，较开映时的8.7分大幅下滑。

由于口碑落差，《姜子牙》排片一路下滑，国庆8日的排片率分别为36.4%、41.1%、36.6%、32.7%、28.9%、28.6%、27.4%。

作为去年国庆档票房最高影片《我和我的祖国》姊妹篇，《我和我的家乡》背后阵容强大，出品方有阿里影业、中国电影、上海电影等上市公司。

随着国庆档期的结束，《姜子牙》的口碑不及预期之后，猫眼对他的预测票房也仅为15亿，远低于预期。离其兄弟档《哪吒之魔童降世》的50亿更是相差甚远。

值得一提的是，作为出品方，光线传媒在今年上半年的业绩面临一定压力，上半年营收同比下降77.86%，净利润同比下降81.36%。

在8月16日《姜子牙》宣布定档国庆假期后，第二天光线传媒开盘暴涨;9月7日光线传媒的盘中股价最高涨至18.04元，创下2015年7月以来新高。

在《姜子牙》上映之前，光线传媒遭到投资者抢筹买入，9月30日虽然大盘表现不温不火，但该股大涨超6%，成交金额超8亿元。让人大跌眼镜的是，该股今日大幅低开重挫，造成这8亿资金悉数被埋。

中信建投证券认为，在《姜子牙》争议的背后，也证明观众对动画电影多元类型的包容以及国产动画电影的票房空间。过去，在中国的商业化电影市场中，动画电影一直是一个小众品类，也更多被认为是儿童节、春节等特定档期的产物。直到2015年《大圣归来》在票房上的成功，才让国内电影市场看到了动画电影破圈的可能性。

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导演回应：不想打安全牌，

拍《姜子牙》是一次冒险

面对剧情方面引来的争议，《姜子牙》导演程腾、联合导演李夏接受媒体采访时表示，拍《姜子牙》是一次冒险行为。

《姜子牙》主要讲述了封神大战后姜子牙因一时之过被贬下凡间，失去神力，被世人唾弃，之后姜子牙踏上旅途寻回自我的故事。有观众表示，影片实际上讲了一个中年人的失意和挣扎。

导演程腾就此问题回应称，姜子牙经历了事情与许多背井离乡之人比较相似，本意是希望通过之部作品与更多的观众产生共鸣，而这样的情节设计也确实存在一种冒险的精神，就是想要用这样的方式呈现完全不同的一个姜子牙。

对于观众会将这部电影与《哪吒》进行比较，但是在导演心中这却并不是要担心的问题，因为两部作品的故事是完全不同的。

“《哪吒之魔童降世》和《姜子牙》都有申公豹这个角色，纯属巧合。我们知道的时候两边都有申公豹了，但我们是不同的故事，《哪吒》里的申公豹比较符合原著形象，而我们的电影中的姜子牙是申公豹的灯塔，申公豹一路追随姜子牙。”程腾表示。

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动画电影储备丰富，

能确保竞争优势吗?

虽然此次《姜子牙》不及预期，但在该片的片尾播放了彩条屋计划于2021年推出的动画电影《深海》的先导预告片。虽然预告片时间较短，但也收获了较高的市场期待。

根据公司2020半年报的披露，光线传媒正在制作的动画电影共计10部，其中既包括原创IP《深海》、《凤凰》、《大理寺日志》，也包括IP续集系列《大鱼海棠2》、《哪吒2》、《西游记之大圣闹天宫》(大圣归来2)、《魁拔》系列等。

中信建投证券表示，整体来看光线传媒在动画电影的影片储备上非常丰富，而动画电影超长制作周期的特点(通常制作周期在4年以上)，也确保了短期内在细分领域很难有较强的竞争对手出现。

业绩方面，券商预计光线传媒2020全年有望实现大幅增长，扭转上半年亏损局势。光线传媒2020年半年报显示，上半年营收2.59亿元，同比减少77.86%，净利润为2957.2万元，同比减少80.46%，扣非净利润则为亏损1318.76万元，同比降119.22%。

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8天票房总计近40亿，直追去年国庆档

但影视股集体低迷

事实上，受光线传媒大跌影响，热门影视作品所关联的多家上市公司今天集体低迷，万达电影、北京文化、横店影视等国庆档概念股盘中纷纷大跌。

《我和我的家乡》主要出品和发行方北京文化开盘短暂上行后就立刻下滑，收盘跌4.31%报收7.99元/股。

而负责投资制作的万达电影同样表现不佳，收盘跌去2.19%报收17.41元/股。

尽管幸福蓝海、中国电影、唐德影视等个股下午小幅走强，涨幅仍不足1%。截至收盘，电影板块个股呈现不同幅度下挫。

据国家电影专资办初步统计，2020年国庆档期(10月1日至8日)，全国电影票房产出39.52亿元，吸引近1亿人次观影，2020年全国总票房也于10月3日冲破了100亿元大关。

这样的数据不及计划冲击50亿元票房门槛史上最强国庆档的预期。但恢复至去年同期8成以上，较2018年实现翻倍增长。

另外，灯塔数据显示，今年10月1日至10月7日累计票房36.96亿元，与去年同期44.66亿元相比缩水7.7亿元，同比下降17.24%。

而从单日票房表现能明显看出国庆档后劲不足，国庆档前7日单日票房收入分别为：7.43亿元、6.76亿元、5.86亿元、5.04亿元、4.31亿元、3.91亿元、3.65亿元，单日票房就呈现下降的趋势。

虽然口碑不及预期，《姜子牙》国庆首日斩获3.61亿元票房，打破此前《哪吒之魔童降世》保持的国产动画首日1.44亿元和单日3.42亿元纪录，印证了电影市场的复苏态势。

华泰证券表示，电影行业在需求端已基本恢复，政策端当前75%的上座率限制对市场影响有限，内容质量是驱动票房的核心因素，行业后续关键增长要素在于优质内容的供给。而国庆档电影市场的火热，也有望加速优质内容定档。展望2020年第四季度及2021年，众多优质电影内容蓄势待发。

另外，疫情加速中小影院出清，提升龙头公司市占率，带来坪效和盈利能力的修复。国盛证券表示，院线行业中长期拐点正逐步到来，建议关注万达电影、上海电影、横店影视、中国电影等。其中，万达院线市占率提升尤为明显，2020年国庆档市占率由12.94%提升至14.65%，在TOP10院线公司中提升幅度最大。

不过天风证券同时提醒道，疫情冲击对后续宏观经济可能带来持续影响，电影项目票房具有不确定性。但板块龙头具备长线价值，单项目适合低预期时期关注。