巴菲特很早就有个著名的论断：“积极管理型投资模式无法跑赢指数。” 战胜市场本身非常难，那不如直接低成本复制市场，于是被动的指数基金应运而生。那么，如果循着巴菲特“被动投资”、“指数投资”的思路，应该怎么选择投资标的?

指数基金是一个大家族，传统指数基金、ETF基金、ETF联接基金、指数增强基金都属于被动投资的范畴，它们都是跟踪特定指数的基金。 听到这里可能有点懵：都是被动投资，到底有什么区别?

一，简单了解一下四类指数基金

(1)ETF

即交易型开放式指数证券投资基金，兼具股票、开放式指数基金及封闭式指数基金的优势和特色，是一种高效的指数化投资工具，策略类型丰富。

(2)ETF联接基金

将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF基金，简单讲，就是投资于ETF基金的基金，同样密切跟踪标的指数表现。

(3)指数基金

指数基金就是以特定指数(如沪深300指数)为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，以追踪标的指数表现的基金产品。

(4)指数增强基金

指数增强是在跟踪指数的基础上，通过择时、择股、打新等手段，获取比标的指数更优的收益回报。指数增强基金是被动投资与主动投资的结合。增强型指数投资并无统一模式，唯一共同点在于他们都希望能够提供高于标的指数回报水平的投资业绩，追求超额收益。

二，了解四类基金在交易中的差别和优势

第一，从交易费率上看，被动指数基金申购赎回费率普遍低，而ETF在二级市场上的交易费用更便宜。

ETF比较特别，需要在场内交易，类似于买股票。交易时佣金双向收费，没有过户费、印花税。各家券商给到的佣金可能不同，主流的佣金是万2.5-万5，单笔最低5元。

第二，从基金管理运作费率上看，被动指数基金的运作费率普遍低，而ETF及其联接基金更具优势。

除了一次性缴纳申购、赎回费，基金的运作费用包括管理费、托管费等，均会从基金净值中每日计提。以管理费为例，整体上的排序为：ETF及其联接基金<传统被动指数基金<增强指数基金<普通股票型基金，ETF及其联接基金的优势明显。

第三，从跟踪误差上看，ETF的跟踪误差最小，其次是ETF联接基金和被动指数基金，偏离度相对较大的是增强指数型基金。即ETF<指数型基金<指数增强型基金。

ETF因为特殊的申购赎回制度，可以满仓操作，并且不会受到申购、赎回对基金净值的冲击，理论上最贴合指数的走势。

ETF联接基金以ETF为投资标的、传统被动指数基金复制指数走势的同时，因为通过场外申赎来买卖，必须保留一部分流动资产(现金+短债)以应对赎回，受到申购赎回冲击大，会最终影响到跟踪误差。

增强指数基金，要求在传统被动指数基金的布局策略之上，基金经理可以通过择时、择股、打新等方式增厚收益。既要跟踪指数，又要获取超额收益，对跟踪误差的要求会放得更宽一些。

第四，从交易便捷程度来看，场内交易的ETF基金和场外交易的ETF联接基金、传统被动指数基金、增强指数基金，各有优劣。

普通投资者交易ETF基金，一般拥有证券账户即可，像买卖股票一样操作，非常便捷，优势是可以在盘中实时买卖，流动性高。但ETF是没法自动定投的，只能手动在每个月的某一天去购买一定金额，相对繁琐。

普通投资者在场外申赎其他三类基金，必须以交易日的收盘价格申购赎回。但优势是，这三类基金都可以进行定投，实现每月自动扣款，长期投资比较方便。

第五，从交易门槛来看，场外交易的三类基金申购门槛低至1元，门槛更低。

二级市场上买卖ETF基金，最小买入单位为1手(即100份基金份额)，最小卖出单位为1份。而ETF联接基金、传统指数基金和指数增强基金，如今的申购门槛低至100元、10元、1元，即使是零星资金也可以用来理财，真正实现闲钱投资。

第六，从分红方式来看，场外交易的三类基金可自由选择分红方式，更灵活。

ETF基金场内的分红方式只有现金分红，传统指数基金的分红方式有两种：现金分红和红利再投资。一般进行基金定投，推荐选择“红利再投资”，将分红直接转为基金份额，免去申购成本。

第七，从长期收益来看，指数增强基金的增强优势，获得了历史验证。

四类基金中，指数增强基金的最大优势，在于追求超出标的指数的收益。在对全市场沪深300指数增强基金的业绩统计中，我们发现此类基金整体上确实是高于沪深300指数涨幅的，有良好的增强效果。

三，找到适合自己的被动投资基金

综上所述，被动投资基金到底怎么选?最适合自己的，就是最好的。

同时也可以注意以下几点：

第一，如果希望把握短期波段收益，ETF或指数基金更适合，因为两者的费率低、跟踪误差小;

第二，ETF基金可以在日内盘中进行实时交易，但需要关注二级市场的成交量，因为很多ETF的成交并不活跃;

第三，如果希望通过定投方式进行投资，ETF联接基金、传统指数基金和指数增强基金具有优势;

第四，如果有长期配置需求，可以考虑指数增强基金。