广州慧谷新材料科技股份有限公司（下称“慧谷新材”）即将迎来创业板上市审核关键节点。这家深耕功能性涂层材料领域26年的平台型企业，凭借技术研发、市场拓展与精细化管理的多维协同驱动，业绩持续攀升，勾勒出“技术筑基、市场扩容、管理提效”的稳健成长轨迹。据招股书数据显示，2022年至2024年，公司营业收入从6.64亿元增长至8.17亿元，年均复合增长率超11%；归属于母公司股东的净利润从3009.17万元飙升至1.46亿元，三年间增长超4倍。2025年上半年，公司业绩再提速，营业收入和归母净利润分别为4.96亿元和1.07亿元，同比增长30.42%和48.48%，其高质量发展逻辑与创业板定位高度契合。

技术双平台构筑核心壁垒，自主创新驱动产品迭代

作为自主研发驱动的平台型功能性涂层材料企业，慧谷新材以分子结构设计为技术原点，构建起功能性树脂与功能性涂层材料两大核心技术平台，形成了自主研发、技术转化、产品迭代的完整创新链条，成为业绩增长的核心引擎。

公司高度重视功能性树脂合成技术的独立研发，确保其技术的自主可控，现已具备多种树脂的合成能力，包括有机硅、聚氨酯、聚酯、丙烯酸、环氧等树脂。关键原材料自主可控模式不仅保障了产品性能稳定性，更赋予公司快速响应客户多样化需求的灵活度。公司通过自主优化树脂分子结构，使得集流体涂层材料产品导电性和剥离强度显著提升，成功打破国外垄断，成为国内少数实现该产品国产替代的供应商。截至2025年6月末，公司已拥有84项授权专利，其中发明专利79项，参与制定6项国家标准，技术实力得到行业广泛认可。

涂层材料技术平台则聚焦应用端创新，针对家电、包装、新能源、电子等多个领域的复合型、功能性需求，开发出具备光学调控、导电导热、力学增强、防腐耐候等多元特性的产品体系。换热器节能涂层材料凭借高亲水性、高耐腐蚀性等优势，国内市场占有率超60%；金属包装罐盖涂层材料通过食品安全级性能验证，市场份额突破30%，两大核心产品为业绩提供稳定支撑。同时，集流体涂层材料和光电涂层材料等新兴产品快速放量，2022年至2024年收入占比从11.28%提升至16.57%，2025年上半年继续增加至18.79%，成为业绩增长新动力。

持续的研发投入为创新提供保障。报告期内，公司研发费用累计超1.8亿元，研发人员占比保持在27%以上，65名博士（后）及硕士工程师组成的核心研发团队，支撑起10000平方米研发实验室的创新活动，形成基础研究、工艺开发与放大生产的全链条研发能力。

市场需求多点开花，国产替代打开增长空间

宏观产业政策支持与下游市场需求升级形成共振，为慧谷新材创造了广阔市场空间。公司精准把握国产替代与绿色环保两大行业趋势，产品矩阵与国家战略需求高度契合。

在家电领域，随着居民消费升级与空调出口市场扩张，换热器节能涂层材料需求持续旺盛。2022年至2024年，换热器节能涂层材料产品收入从2.36亿元增长至3.09亿元，始终为公司第一大收入来源。同时，5G基站、数据中心等新场景带动工商用空调需求增长，为产品拓展提供新场景。包装领域受益于食品饮料罐化率提升与环保政策趋严，公司金属包装涂层材料持续替代高VOCs溶剂型产品，纸质包装涂层材料则契合减塑、替塑趋势，实现稳健增长。

新能源与电子领域成为业绩增长的加速器。在新能源电池行业快速发展背景下，集流体涂层材料凭借提升电池能量密度和循环寿命的核心优势，收入从2022年3444.28万元增至2024年8487.24万元，两年增长1.46倍。电子领域中，随着Mini LED技术商业化加速，公司光电涂层材料成功切入京东方、TCL等龙头供应链，2025年上半年收入同比保持高速增长。此外，航空航天涂层材料实现技术突破，2025年上半年收入达1902.22万元，成为新的业绩增长点。

精细化管理提质增效，绿色发展夯实成长根基

精细化管理与规范治理为高质量发展保驾护航。公司构建了完善的法人治理结构，制定多项治理制度，明确各治理主体职责分工，形成权责明晰、决策科学的治理体系。在运营管理方面，采用MES制造执行系统、DCS生产自动化系统等信息化工具，实现采购、生产、销售全流程精细化管控，保障运营效率与合规性。供应链管理上，与万华化学等头部供应商建立稳定合作，有效应对原材料价格波动影响。报告期内，公司主营业务直接材料占比保持稳定，通过工艺改进与规模效应控制成本，在部分产品销售均价下调的情况下，综合毛利率从2022年的29.56%提升至2024年的40.68%，盈利能力持续优化。

此次IPO，慧谷新材拟公开发行不超过1577.91万股普通股，募集资金用于环保型涂料及树脂扩建、研发中心建设、生产线技术改造及补充流动资金。展望未来，慧谷新材拟通过募投项目落地，进一步扩大产能规模、提升研发实力。在“功能性树脂+涂层材料”双核心战略引领下，公司将持续拓展家电、包装、新能源、电子领域的应用深度，推动功能性材料本土化、绿色化进程。随着国产替代持续深化与新兴领域需求释放，慧谷新材有望在全球功能性材料市场书写更多“中国标杆”故事，为投资者创造长期可持续回报。

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