股票软件上的市盈率数据经常出错，误导人。有的读者咨询，哪个软件给出的市盈率数据是真正准确的?任何软件给出的市盈率数据都是错得离谱。市盈率数据搞错，股票估值就可能会南辕北辙，最终亏钱。市盈率需要我们自己算清楚。

本文向大家解释清楚：

静态市盈率、滚动市盈率、动态市盈率的正确算法?

为什么股票软件会错得离谱?

我们该用哪种市盈率来估值?

静态市盈率，是指最新股价与最近公布的一个会计年度的每股收益的比值。

静态市盈率=最新股价÷最近公布的一个会计年度的每股收益

我们试着计算万科A的静态市盈率。

2020年4月30日，万科A的收盘价是26.80元，最近一个会计年度是2019年，2019年的每股收益是3.44元。

当前万科A的静态市盈率=26.80元÷3.44元=7.79倍

滚动市盈率，又叫市盈率TTM，是指最新股价与最近四个自然季度的每股收益之和的比值。

滚动市盈率=最新股价÷最近四个自然季度的每股收益之和

我们来试着计算万科A的滚动市盈率。

万科A的财务数据如下：

2019年一季度的每股收益：0.099元

2019年二季度的每股收益：0.949元

2019年三季度的每股收益：0.566元

2019年四季度的每股收益：1.826元

2020年一季度的每股收益：0.111元

当前是2020年5月4日。最近四个自然季度分别是2020年一季度、2019年四季度、2019年三季度、2019年二季度。

最近四个自然季度的每股收益之和=0.111元+1.826元+0.566元+0.949元=3.45元

当前万科A的滚动市盈率=26.8元÷3.45元=7.77倍

动态市盈率，是指最新股价与预期的当年每股收益的比值

动态市盈率=最新股价÷预期的当年每股收益

我们来计算万科A的滚动市盈率。

当前万科A的动态市盈率=最新股价÷预期的2020年每股收益

预期2020年的每股收益，没有规律性方法，不同人有不同角度的预期。

我的预期是这样的。

万科在2018年的净利润增长率是20.39%，2019年的净利润增长率是15.1%，2020年第一季度的净利润增长率是11.49%。

最近两年净利润增长率是递减的趋势，那么我预期万科在2020年的净利润增长率是10%。

预期2020年的每股净利润=3.44元×1.1=3.78元

当前万科A的动态市盈率=26.80元÷3.78元=7.09倍

小结一下。

静态市盈率=最新股价÷最近公布的会计年度的每股收益

滚动市盈率=最新股价÷最近四个自然季度的每股收益之和

动态市盈率=最新股价÷预期的当年每股收益

为什么股票软件给出的市盈率数据错得离谱?

万科A的静态市盈率是7.79倍，2020年第一季度的净利润正增长，动态市盈率应该更低一些，怎么会是60.61倍，高出这么多?

因为这个软件预估万科A在2020年的每股收益是0.444元。按照这数据来计算，动态市盈率确实是60.61倍。

软件如何预估出万科A在2020年的每股收益是0.444元?

2020年第一季度的每股收益是0.111元，一年有四个季度，2020年的每股收益就是0.111元×4=0.444元。

事实上万科的经营业绩分旺季和淡季。每年第一季度的净利润是四个季度中最低的，占全年的3%左右。第四季度是最高的，占全年的一半。

软件没有把公司的实际经营情况考虑进去，粗放地计算动态市盈率，敷衍一下用户。

评估股票价值的时候，用哪个市盈率最合适呢?

我认为该用动态市盈率，因为动态市盈率最能反映现实。

举一个例子。

中国人寿在2019年4月30日收盘价是30.30元。

静态市盈率=77.69倍

滚动市盈率=36.51倍

动态市盈率=14.78倍

之所以差距这么大，是因为中国人寿在2019年的净利润同比增长411.51%。

如果以静态市盈率、滚动市盈率作为估值参考的指标，那么我们就误会中国人寿太贵了。

事实上，中国人寿估值不算贵，后来股价又上涨20%。

如果用静态市盈率、滚动市盈率来估值，就会忽略上市公司在当年的实际经营情况，是刻舟求剑。