酒企三季度的明显增长与市场回暖密切相关。记者从多位白酒经销商处了解到，从8月份开始生意就已经逐步恢复，中秋国庆双节时期婚礼、聚饮场景的增多，也带动了中高端价位产品的销售回暖。

中高端产品带来增长

10月29日晚，山西汾酒(225.990,-3.59,-1.56%)(600809.SH)发布第三季度报告显示，第三季度营业收入34.75亿元，同比增加25.15%;归属于上市公司股东净利润8.56亿元，同比增加69.36%，第三季度收入较第二季度有明显增长。

泸州老窖(182.430,4.53,2.55%)和酒鬼酒(99.950,-0.44,-0.44%)的业绩表现也类似，第三季度泸州老窖实现收入39.64亿元，同比增长14.45%;净利润15.95亿元，同比增长52.55%，增速远高于前两季。酒鬼酒前三季度实现营收11.3亿元，同比增长16.5%;净利润3.31亿元，同比增长79.76%，其中第三季度营业收入4.05亿元，同比增长56.37%;净利润1.46亿元，同比增长419.02%。

从各家财报中可见，中高端产品线发展较快。山西汾酒的主打中高端市场的青花系列汾酒和竹叶青实现较快增长。其中，汾酒系列(青花汾、老白汾、普通汾)实现营收94.08亿元，较去年同期的79.89亿元，同比增长17.76%;系列酒(杏花村)实现营收4.17亿元，较去年同期的6.93亿元，同比下降66.18%;配制酒(竹叶青)实现营收4.74亿元，较去年同期的3.63亿元，同比增长30.57%。

酒鬼酒的营业收入增长主要得益于“内参”“酒鬼”系列收入增长;净利润增长主要系营收增长以及非经常性损益增加。今年第三季度，酒鬼酒继续推进“内参”“酒鬼”品牌推广运作、全国化营销，确保内参系列能够保持高速增长。

水井坊(70.660,2.19,3.20%)代理总经理朱振豪在第三季度业绩交流会上介绍，臻酿八号、井台(常规装)第三季度销量增长达20%，去年新推出的井台12和井台井藏系列，销量也出现了显著增长，超高端产品典藏大师和菁翠也有所提升。

另外，区域扩张也是拉动增长的一个因素。2020年三季度报显示，山西汾酒省内市场销售收入达46.46亿元，省外市场销售收入达56.53亿元，省外市场的份额进一步扩张。报告期内，山西汾酒的经销商数量增加336家，对此，山西汾酒表示，主要是汾酒、杏花村系列酒省外经销商增加及竹叶青酒经销商增加。另外，山西汾酒电商平台实现销售收入达3.8亿元。

市值纷纷创新高

自今年二季度以来，白酒龙头股就备受资本市场青睐，五粮液(250.400,4.70,1.91%)股价自也是一路飘红，涨幅超100%，山西汾酒也于10月29日时突破了两千亿市值，五粮液更是在10月29日将近成为深市第一个万亿市值股。

从财报中看，多家白酒上市公司受到公募基金的青睐。对比五粮液的三季报和半年报，中国银行(3.200,0.01,0.31%)股份有限公司—招商中证白酒指数(14084.820,164.27,1.18%)分级证券投资基金和中国银行股份有限公司—易方达蓝筹精选混合型证券投资基金，新列为五粮液持股第9名和第10名股东，持股比例分别为0.44%和0.37%。

贵州茅台(1695.000,20.99,1.25%)的股价在第三季度创下新高，九月时最高达1828元/股，意味着买一手茅台需要18.28万元。从三月最低跌破一千，到九月创新高，半年内茅台的股价将近翻一倍。

但10月30日，白酒股的股价并未实现继续增长，水井坊日跌9.3%，顺鑫农业(52.000,0.31,0.60%)跌停。

单日下跌并不改机构热情，光大证券(18.560,0.73,4.09%)的研报《白酒三季度增长拐点，应该大力度投资》中称，全面看好白酒行业，重配茅台、五粮液、洋河、山西汾酒、金种子、古井贡、顺鑫农业等，建议深度把握白酒行业深度调整带来的投资价值。(作者 郑淯心)