信达澳银领先增长混合型证券投资基金(简称：信达澳银领先增长混合，代码610001)10月14日净值上涨1.89%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2740元，累计净值为1.8261元。

信达澳银领先增长混合基金成立以来收益92.36%，今年以来收益38.15%，近一月收益-2.24%，近一年收益29.14%，近三年收益22.76%。

信达澳银领先增长混合基金成立以来分红4次，累计分红金额29.03亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为李朝伟，自2016年05月11日管理该基金，任职期内收益32.31%。

王咏辉，自2018年12月03日管理该基金，任职期内收益23.67%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有景旺电子(持仓比例2.15%)、顺络电子(持仓比例2.11%)、立讯精密(持仓比例2.08%)、平安银行(持仓比例2.04%)、中国平安(持仓比例2.03%)、海通证券(持仓比例2.02%)、信维通信(持仓比例2.01%)、兆易创新(持仓比例2.00%)、麦捷科技(持仓比例1.98%)、柯利达(持仓比例1.97%)。

报告期内基金投资策略和运作分析

2019年上半年GDP同比增长6.3%，其中二季度增速回落至6.2%，经济下行压力较大。具体来看，消费趋于下行。2019年上半年社消零售增速相较2018年明显回落，但2019年6月增速抬升较多，使得上半年仍有8.4%的增长。不过6月消费回暖受短期因素影响较多，短期因素消退后，2019年7月消费增速再度回落。结构上看，必需品消费较为强劲，但可选品延续分化，地产相关的消费增速在放缓。出口继续承压，2019年上半年我国出口仅增长0.1%，新出口订单PMI也持续位于荣枯线以下。固定资产投资累计增长5.8%，其中制造业和基建仍然是拖累，虽然地产投资继续维持10%以上的高增长，但增速也在回落。2019年上半年CPI回升，PPI回落，整体通胀压力有限。CPI上行主要源于猪肉、水果等食品类价格的上涨，抛开供给扰动来看，非食品价格是走弱的。2019年6月PPI同比回落，7月转负，工业品价格下行压力较大。大环境来看，整体需求面临回落。经济下行压力下，国内政策边际宽松。本基金在2018年底对2019年一季度的春季行情有所预判，抓住了行情机会。本基金依然首先确定大类资产配置，加大了权益资产的配置。在具体的权益资产选择中，从宽松的货币状态和宽松的信用状态出发，考虑企业盈利增速的情况，主要配置了成长型的股票，在2019年二季度维持了科技成长股的配置。本基金报告期内基金净值有所增长。

报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，信达澳银领先增长混合基金份额净值为1.1026元，份额累计净值1.6547元;本报告期内，基金份额净值增长率为19.56%，同期业绩比较基准收益率为21.78%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望后市，地产大周期的下行，决定了居民收入和财富增速都将放缓，未来消费增速趋于下行。全球经贸降温，外需继续恶化，中美贸易摩擦也存在较大不确定性，2019年下半年出口仍有压力。投资增速趋于回落，地产投资增速处于高位，随着各方因素逐渐消退，地产投资增速会高位回落，对经济构成的下行压力也会体现出来。2019年下半年CPI的压力主要体现在猪肉价格的上涨上，非食品价格涨幅将回落;PPI已经转负，预计下行压力较大。需求回落的背景下，通胀压力相对有限。从国内来看，过去十多年我国经济潜在增速不断下行，房地产刺激是主导经济短期波动的关键变量，随着地产周期缓慢下行，国内经济很难企稳回升，后续压力较大。外部来看，全球经贸降温趋势未改，地缘政治、贸易摩擦等问题更是雪上加霜。美联储已开启降息周期，预计年内或将继续降息，全球央行掀起降息潮，进入新一轮宽松。国内货币政策来看，降准或将继续，公开市场大概率降息，信用政策更多以定向宽松为主，降低基准利率的可能性较小，更多通过利率并轨引导非地产经济的融资成本下行。宽财政也会继续发力，2019年下半年专项债额度有望上调，隐性债务置换也存在放松空间，基建回升速度或加快。展望未来，虽然经济下行压力依然存在，但是股票估值已经具有相当的吸引力。本基金会维持科技成长股的配置，并择机适当提高仓位，在未来一段时间还将重点布局5G、芯片国产化、集成电路等科技与TMT产业方向的投资机会。(机器君)